华尔街的多头们严重低估了贸易战升级对股市和整体经济的短期和长期风险。尽管从中国进口商品的关税增加，墨西哥商品面临关税威胁，但标普；p500指数从峰值仅下滑了5%，仍以相当高的估值卖出。但据一些市场分析师和策略师称，股市在不断增强的逆风中的总体实力似乎越来越站不住脚。

即使是周二市场大幅提振，美联储主席鲍威尔暗示，降低利率以保持经济稳定增长，这可能不足以维持日益加剧的贸易紧张局势所造成的日益加剧的下行压力。

摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）的约翰•诺曼德（John Normand）对彭博社表示：“过去一个月市场的下跌完全是因为贸易战，但我认为这并不完全取决于价格。”在关税提高之前，经济数据正在走弱，因此我们还没有看到贸易的经济后果。”下面列出了肆虐贸易战的五个后果。

中墨贸易战升级的五大后果

• 9个月内衰退；
• 标普500指数盈利放缓将加速；
• 股市在熊市中可能下跌30%；
• 贸易关系严重中断，供应链长期中断；
• 经济低迷可能加速大规模美国企业债务的解冻。

资料来源：摩根士丹利；摩根大通、花旗集团、彭博社；美国银行，巴伦银行。

对投资者意味着什么

摩根士丹利首席经济学家切坦·阿亚（Chetan Ahya）与诺曼德持类似观点他在最近的一份报告中写道：“我最近与投资者的对话增强了一种感觉，即市场低估了贸易紧张的影响。”投资者普遍认为，贸易争端可能会拖得更久，但他们似乎忽视了它对全球宏观经济前景的潜在影响。”

阿哈亚指出，如果贸易紧张局势继续升级，美国对从中国进口的剩余3000亿美元产品征收25%的关税，引发世界第二大经济体的进一步报复，那么美国很可能在三个季度或九个月后陷入衰退。摩根大通（JPMorgan Chase）表示，今年年底前经济衰退的概率已从一个月前的25%上升到40%。

附加关税对企业收益的影响也可能非常严重。在中国和墨西哥有收入风险敞口的美国公司可能会看到需求减弱，收入和盈利受到抑制。具有成本敞口的公司可能无法将关税成本完全转嫁给消费者，从而导致利润率下降。

美国银行（bankofamerica）和花旗集团（Citigroup）的策略师均下调了对标准普尔500指数2019年每股收益（EPS）的预期；标准普尔500指数每股下跌2美元，美国银行估计标准普尔500指数；如果白宫对中国其他商品征收额外关税，p500指数可能会受到高达30%的冲击。

不断升级的贸易战还将影响国内和全球供应链，导致全球贸易流量重新定向。跨国公司在中期内重组供应链，开发新的供应源，将产生额外成本。Ahya称，全球企业信心将受到影响，这将打压全球总需求。

展望未来

尽管特朗普**最近的举措已经将贸易战推向了将给全球经济带来明显压力的高度，但这种负面压力将持续多久仍有很大的不确定性。许多人都希望即将举行的G20峰会成为美国和中国可能能够解决分歧的地方。