Stifel Nicolaus&amp；S机构股票策略主管巴里•班尼斯特（Barry Bannister）警告称，美联储（Federal Reserve）2019年7月31日宣布的降息可能无法重振经济，支撑股市；商业内幕人士报道。他指出，美联储已将利率上调至与上三次市场危机前类似的水平，现在降息以避免下一次灾难可能为时已晚。

Bannister对BI表示：“两次减仓和小幅中性上涨只会让你回到一个相当紧张的水平，1998年、2000年和2007年夏天都是这样，在市场出现困难之前，你会看到这一点。”。他坚称，如果美联储不再次降息，并很快降息，这将是一个“可怕的政策错误”，导致市场暴跌。

对投资者的意义

班尼斯特担心，借贷成本可能危险地接近所谓的中性利率，在这个利率下，经济既不增长，也不收缩。包括美联储主席鲍威尔（jeromepowell）和班尼斯特（Bannister）在内的许多知情观察家认为，近几十年来，由于劳动生产率下降和人口老龄化等负面趋势，中性利率有所下降。

换句话说，随着时间的推移，需要降低利率来保持经济和股票价格的平稳。虽然目前对中性利率还没有达成共识，但班尼斯特估计大约为2.3%。美联储于2019年7月31日宣布将联邦基金基准利率的目标区间下调25个基点（bp），至2.00%至2.25%之间。

资产管理公司Research Associates的创始人罗布•阿诺特（Rob Arnott）也认为有必要加快降息步伐，他以开发智能贝塔投资策略而闻名“如果美联储等着，他们将远远落后于曲线，他们不能做一件该死的事，”阿诺特告诉巴伦的美国国家经济研究局（nationalbreauofeconomicresearch）公布的衰退通常是在衰退开始后6到12个月。如果你等6到12个月，那就太晚了。

形成鲜明对比的观点是，美联储在过去十年中通过将利率推低至历史低点，已经**了危险的资产泡沫。这些批评人士认为，与1998年不同的是，1998年俄罗斯主权债务违约，对冲基金长期资本管理公司（LTCM）倒闭，美联储降息以稳定市场。最终的结果是扩大了以市场崩溃告终的网络泡沫，这是巴伦笔记的一篇专栏文章。

该专栏认为，早在1998年，经济是稳固的，不需要货币**，这种情况今天也存在。事实上，Barron的另一专栏指出，美国2019年第2季度实际GDP以2.1%的年化率增长，不过从2019年第1季度的3.1%下降。此外，专栏还指出，2019年第2季度，消费支出占GDP的70%左右，以4.3%的年化率快速增长，较2019年第1季度的0.8%大幅上升。

展望未来

“我们认为，他们（美联储）会犯谨慎的错误，在7月31日和9月同时削减支出，”班尼斯特对BI表示然而，这可能需要市场疲软、8月份数据疲软以及贸易中断，才能促使美联储继续实施我们认为必要的9月份降息措施，”他补充道。