什么是在市场上(at-the-market)？

市场上的定单在处理股票或期货合约时，按现行的市场买入价或卖出价买入或卖出。这是执行市场指令的指令。

市场指令通常在收到指令后的一瞬间提供填充，并且可以在市场时间内的任何时间放置。如果在正常的市场交易时间后收到，此订单类型将在市场重新开放后立即执行。

关键要点

• 在市场上，指指示经纪人按收到证券时的现行市价买入或卖出证券。
• 市场指令通常由寻求立即执行所需交易的投资者使用。
• 在市场上进行交易的投资者会冒着支付高于必要价格的风险。限价令可以防止这种情况发生，但如果不满足限价，则可能无法保证订单的执行。

了解市场

在市场上指示一个经纪人执行一个指令，以当前最优惠的价格买入或卖出。

市场指令通常由寻求立即执行所需交易的投资者使用。当投资者在市场上下订单时，他们愿意放弃以自己选择的价格执行，而价格是以当时的市场利率和买卖所需证券的速度来决定的。

在极端牛市期间，限购令（仅以限价或更低价格交易的指令）通常不会执行，因为投资者准备为他们想要购买的股票支付溢价。同样，在熊市期间，当价格差距降低时，卖出限价指令（仅以限价或更高价格交易的指令）通常仍然没有成交。这两种情况都会让投资者在尝试交易时感到相当焦虑。

市场风险

每当交易者试图执行市场指令时，交易者都愿意按要价买入或按买入价卖出。因此，执行市场指令的人会立即放弃买卖价差。

基于这个原因，在下一个市场指令之前，仔细研究买卖价差是一个好主意，尤其是对于交易量较少的证券。不这样做可能代价高昂。这对于经常交易或使用任何使用自动交易系统的人来说都是非常重要的。投资者使用市场指令执行交易时，会面临支付高于必要价格的风险，尤其是在交易小盘股时。这些股票通常缺乏流动性，而且价差很大，与上一次销售价格相差几个基点。

例如，一只每天只交易几千股的股票，其买入价可能为2美元，卖出价可能为3美元，最后卖出价可能为2.15美元。当买卖价差较大的股票时，投资者应以最后一个卖出价为参考点，以确定在市场指令中进行交易是否合适。

市场指令的好处

投资者可以使用市场指令完成需要在特定日期完成的大宗交易。例如，基金经理可能需要在股票除息前完成交易才能获得分配。订单的任何部分，如果是有限制的，但没有执行，可以通过使用在市场上的订单来完成，尽管价格较高。对于那些没有时间观察市场、等待限价令执行的投资者来说，目前的市场指令也很有用。

市场指令与限价指令

市场指令是最基本的买卖交易。限价令赋予投资者更大的控制权。

相反，限价令允许投资者在下订单时设定最高可接受的购买价格金额或最低可接受的销售价格。只有当资产达到该价格时，订单才会被处理。在许多情况下，限购令更可取：

• 如果股票交易量很小或价格波动很大。投资者可以为下一次价格上涨（或者，在**的情况下，下跌）确定**时间。
• 如果投资者事先确定了可接受的价格。限价令将准备就绪并等待(注意：如果您使用在线经纪人，请不要选择“当日有效”选项，除非您希望该订单在该交易日结束时消失。）
• 如果投资者真的想确定价格不会在一瞬间滑落，就需要完成交易。股票报价是指买卖双方最后商定的价格。价格可能随着下一笔交易而涨跌。

专业交易者和日内交易者通常使用限价令，他们通过快速买卖大量股票以利用股价的微小变化来获利。

市场上的例子

比如说，卓越工业的股票买卖价格分别为18.50美元和20美元，100股可在ask获得。如果客户指示其经纪人在市场上买入500股，则前100股将以20美元的价格成交。然而，后400股将以卖出后400股的最高价成交。如果这只股票的交易量非常少，那么接下来的400只股票可能会以22美元或更高的价格成交。