什么是一点一滴(an at-the-close order)？

收盘指令指定在市场收盘时或尽可能接近收盘时间时进行交易。收盘指令是指经纪人和/或交易所被指示确保仅在交易日的给定时间完成指令的指令。

在某些情况下，如交易所拍卖或交叉，在收盘时，交易所将进行结汇，然后在当天结束时一起填写，通常在当天结束时造成大量的交易量。

这是在开幕式上的一个相反的顺序。

关键要点

• 收盘价指令在交易日结束时以当时的价格执行。
• 收盘时退出有多种方式和订单类型，可能因交易所而异。
• 由于收盘订单或收盘/开仓人员在交易日结束时，交易日最后几秒往往会出现大量交易量。

了解关闭顺序

收盘价指令本质上是一种市场指令，只会在交易日结束时，以当时的价格成交。对于这种类型的指令，你不一定保证收盘价，但通常是非常类似的东西，取决于市场的流动性和出价要求有问题的证券。

相信证券或市场在交易的最后几分钟会对他们有利的交易者通常会下这样的订单，希望他们的订单能以更理想的价格成交。因为在交易的最后几分钟，成交量和价格会有如此大的变动，这种策略也会适得其反，使交易者的价格明显低于预期。

不同的交易所有不同的订单类型和流程，以便在一天结束时完成订单。纽约证券交易所（NYSE）通过拍卖程序在一天结束时填写订单，交易员在拍卖过程中提交收盘市价（MOC）或收盘限价（LOC）订单。MOC保证填写，而LOC只有在收盘价在交易员设定的价格阈值（限额）内时才会填写。

MOC和LOC订单可以在整个交易日输入，但必须在美国东部时间下午3:50（收盘前10分钟）之前发出。订单可以取消，直到下午3:58，之后他们被锁定，不能取消。下午4点，常规交易结束，拍卖开始。拍卖价格基于参与拍卖的订单的供求关系，这可能导致价格在交易的最后几秒钟发生显著变化。

交易者不需要参与这个拍卖过程。他们可以在收盘时向经纪商提交一份定期指令，经纪商将在美国东部时间下午4点收盘钟声前（对于美国交易所）发送一份市场指令，以利用或利用可用的流动性。

为什么在关闭时使用

当交易者希望以交易日的收盘价进行交易时，使用“收盘价”指令。这可能是由于他们使用的策略，或者他们认为收盘价将为他们提供一个比收盘价更好的价格。或者，交易者可以持有一段特定的时间，并且总是在交易的最后一天结束时退出。当日交易者也可以全天进行交易，然后在收盘时使用订单，以确保他们在一天结束时撤出所有头寸。另一方面，交易者可能希望在一天结束时进入交易，而不是等待下一个开盘。

许多对冲基金、共同基金和etf可能还需要在收盘钟声前开仓或平仓，以调整资产流入和流出的投资组合。

另一个关于何时可以使用“在收盘时”指令的例子是，就在钟声之后有一个公司公告，比如收益。交易者可能希望持仓时间尽可能长，但仍要在公告前退出。他们可以用一个接近的命令来做那件事。另一个交易者可能想在公告前进入一个位置，因此他们在收盘时使用一个。

由于空头挤压、流动性和其他各种市场力量，其他投资者可能会在收盘时发现异常情况。例如，纽约证交所公布的拍卖数据显示了股票交易量和可能的收盘价。当这些数据不断变化时，一些交易者可能会寻找交易信息，在收盘前进入，然后在拍卖中退出。

股票市场收盘价的例子

假设一个股票交易者拥有Netflix（NFLX）的股票是基于摇摆交易策略的。交易者的规则之一是，由于收益释放可能导致巨大的价格波动，因此不能持有收益释放。该公司已宣布将在今天钟声后发布盈利报告。

交易员在收盘时输入一个指令，该指令将在交易日结束时，在收益公布之前卖出头寸。临近收盘时，经纪人将向可用买家执行市场卖出指令。该命令只在一天快结束时发布，而不是在一天之前。

通过使用这种指令类型，交易者能够尽可能长时间地保持仓位，同时仍然能够在市场动态收益公布之前出局。或者，交易员可以在纳斯达克（Nasdaq）上输入收盘交叉卖出指令。纳斯达克收盘价与纽交所收盘价相似，但每个交易所都有自己独特的规则。