什么是锁定限制(a lock limit)？

锁定限制是指由交易交易所确定的特定价格变动，如果违反该变动，将导致该工具在超过锁定限制价格的情况下停止交易。锁定限额有助于监管市场，使市场更加平静有序。交易者仍可以在锁定限价或在锁定限价内进行交易，但在锁定限价以外的地方停止交易。锁定限制暂停可能是暂时的，例如5分钟，也可能是当天的。每个期货合约都附有锁定限额说明。

锁定限制给了交易员消化消息的时间，并有望吸引新的流动性。

锁定限制相对较少，在不同类型的市场中可能会受到不同的监管和制定。锁定限制通常指期货市场，股票市场使用断路器。

关键要点

• 锁定限制可能出现在上行或下行，是指交易停止或暂停的价格超过该价格。
• 锁定限制可以持续五分钟或一整天，这取决于所讨论的具体合同。
• 锁定限额也可以是可变的，这意味着如果市场出现波动，第二天限额金额会发生变化
• 锁定限制和限制通常指期货市场，断路器一词更容易在股市中使用。

了解锁定限制

各交易所使用锁定限额来调节交易工具的波动性。它们被用于期货市场和股票市场，不过在股票市场中，断路器一词更为常见。概念是一样的。

锁定限制是在任何时候都适用于上行和下行移动。例如，如果对玉米的限制是0.25美元，那么从先前收盘价向上或向下移动0.25美元将触发锁定。如果价格下跌，交易将不会在锁定限额以下进行。这叫做限价。如果价格达到上限，期货合约就被限制上涨。当这种情况发生时，在锁定期间，交易不能发生在这个水平之上。

根据期货合约的不同，交易可以在锁定限价期间完全停止，也可以仅在锁定限价内停止。例如，如果限价，大买家可以介入，以锁定限价从卖家处购买，然后出价提高，将价格推离锁定限价。只要价格保持在锁定上限以上，交易就会照常进行。在其他情况下，一旦达到限额，期货合约可以暂停交易一天。

第二天，将制定另一个锁定限价，交易可恢复到下一个锁定限价。

商品锁定限制

通常与期货市场有关，当商品工具的合同价格超出其允许的限制时，就会出现锁定限制。当这种情况发生时，交易会在超过该价格的当天停止。限制可以是上限或下限。

以豆粕交易为例，最后收盘价为300点，锁定上限为20点，可能会有变动。这意味着单日移动到320或280将触发锁定限制。如果市场涨停，交易就不能在320点以上进行。如果市场真的跌停，交易就不能在280点以下进行。

一些期货也有扩大或可变的限额。这意味着，如果多个合同，在不同的月份，向上/向下限制，然后第二天限制扩大。以豆粕为例，涨停幅度为50%，第二天涨停幅度为30%，如果市场跌停在280，第二天涨停幅度为250，涨停幅度为310，如果价格再次涨停，涨停幅度保持在涨停幅度，但如果没有达到扩展锁的限制，则会收缩回20。

一些交易员将使用期权或交易所交易基金（etf），如果有的话，在锁定限制的情况下进行交易。

其他锁

在整个投资市场中，也可能存在其他锁定，包括：

• 贷款锁定是指贷款人为客户持有指定的利率。
• 抵押贷款利率锁定下浮：持有贷款的指定利率，如果市场利率下降，可以选择降低利率。
• 国库锁定：约定锁定某一特定利率。通常作为衍生品合约在一段特定的时间内执行。

锁限制的真实示例

假设一个木材贸易商想知道什么限制是基于当前的价格，因为一个主要的新闻公告将于今天公布。根据目前的价格，限制是19，这可能会随着时间的推移而改变，但在交易时是19。

假设木材的交易价格是319，这意味着上限价格是338，下限价格是300。

木材也有一个29的扩展限制。这也可能会发生变化，但在交易时，扩展限制是29，这意味着这个限制将生效，只有木材结算的上限或下限价格今天。

假设交易者感兴趣是因为他们拥有310美元的木材期货。

坏消息传来，价格立即跌至300。现在市场跌停，低于这个价格的交易不会进行。这也意味着交易者不能离开他们的位置。他们可以试着以300英镑卖出，但他们不太可能找到买家。如果他们这样做，那么价格可能会开始向上移动，并远离限价。

如果不同月份的合约结算限额，第二天新的限额是29，这意味着新的限额是271（300-29）。开盘价290，我们的交易者可以在亏损的情况下脱手。

如果市场继续下跌，并结算在271点，扩大的限制仍然有效，第二天的限制下降是242（271-29）。如果价格稳定在271点以上（低于329点），那么扩大的限制还没有被触发，19点限制在收盘价之上和之下被重新设定。