对冲基金的一个主要税务规划策略是，将对冲基金的附带权益用于支付给对冲基金经理的绩效费用。许多基金正在采用的一种新的税收策略是与百慕大的一家公司开展再保险业务。这两种方法允许对冲基金大幅减少其纳税义务。在本文中，我们将研究这两种策略是如何工作的，以及对冲基金是如何获得补偿的。

关键要点

• 对冲基金是一种可供私人市场上合格投资者使用的另类投资。
• 管理人员的报酬是2%的管理费和20%的绩效费。
• 对冲基金已经能够通过使用附带权益来避税，这使得基金可以被视为合伙企业。
• 基金还可以通过将利润送往百慕大的海外再保险公司来避税，这些公司在百慕大免税，后来再投资回基金。

什么是对冲基金(a hedge fund)？

对冲基金是一种另类投资类别，它试图利用不同的市场机会为投资者赚取积极回报。它们通常作为私人投资伙伴关系设立。 由于它们的最低投资要求很高，通常与普通投资者隔绝。相反，它们迎合了那些拥有高净值、高收入、资产规模相当大的合格投资者。对冲基金通常被认为是非流动性的，这意味着投资者需要有一个长期的视野，不能利用短期收益。

薪酬结构

大多数对冲基金都是按照二二十薪酬结构或其他一些变化来管理的。这种结构通常包括管理费和绩效费。 这些费用取决于不同的基金，并可能有所不同。

对冲基金经理根据基金资产总额的价值收取2%的管理费。这些管理费包括基金的运营成本，包括交易成本。

绩效费是对冲基金管理下实现的利润的百分比。最常见的表演费是利润的20%。这一数字可能更高或更低，取决于个别基金。许多基金还利用高水位线来确保经理人不会因业绩不佳而获得报酬。

附带权益

许多对冲基金的结构都是为了利用附带权益。在这种结构下，基金被视为合伙企业。创始人和基金经理被视为普通合伙人，而投资者被称为有限合伙人。 创始人还拥有管理对冲基金的管理公司。 作为基金的普通合伙人，管理人赚取附带权益的20%业绩费。

对冲基金经理得到了这种附带权益的补偿。他们从基金获得的收入作为投资回报征税，而不是工资或提供服务的报酬。激励费按长期资本利得税率23.8%-20%的净资本利得和3.8%的净投资所得税计税—与普通所得税税率相比，最高税率为37%。 这对对冲基金经理来说意味着显著的税收节约。

这种商业安排有其批评者，他们说，这种结构是一个漏洞，使对冲基金可以避免纳税。《减税和就业法案》对附带权益规则作了一些修改。根据法律规定，基金必须持有资产三年以上，才能将收益视为长期收益。 任何持有不到三年的收益都被视为短期收益，税率为40.8%。 但这一变化很少适用于大多数对冲基金，它们的资产持有期通常超过5年。

根据减税和就业法案，基金必须持有资产三年以上，否则将面临征税。

百慕大再保险业务

许多著名的对冲基金利用百慕大的再保险业务来减少他们的纳税义务， 因此，对冲基金在百慕大建立了自己的再保险公司。 请记住，再保险公司是一种为保险公司提供保障的保险公司。它们处理的风险被认为太大，保险公司无法自行承担。 因此，保险公司可以与再保险公司分担风险，并在账面上保留较少的资本，以弥补任何潜在的损失。

对冲基金向百慕大的再保险公司汇款。这些再保险公司反过来又将这些资金投资回对冲基金。对冲基金的所有利润都归百慕大的再保险公司所有，他们不需要缴纳企业所得税。对冲基金投资的利润增长没有任何纳税义务。资本利得税只有在投资者**其在再保险公司的股份时才被拖欠。

百慕大的业务必须是保险业务。任何其他类型的企业都可能因被动外国投资公司而受到美国国税局（IRS）的处罚。美国国税局将保险定义为一项活跃的业务。

为了获得活跃业务的资格，再保险公司的资金池不能远远大于其所销售保险所需的资金。尽管许多再保险公司确实从事业务，但与用来组建这些公司的对冲基金的资金池相比，这似乎是相当微不足道的。