大多数基本面投资者都熟悉贴现现金流模型，即公司现金流的价值在一段时间内（标准为三至五年）进行预测，并根据货币的时间价值进行贴现。

终值也有类似的作用，只是它关注的是超过贴现现金流模型限制的所有年份的假设现金流。通常情况下，资产的终值被添加到未来现金流预测中，并贴现到今天。进行贴现是因为终值用于将两个不同时间点之间的货币价值联系起来。

有几个终值公式。与贴现现金流分析一样，大多数终值公式预测未来现金流以返回未来资产的现值。但倍数法是个例外。

终值折现法

假设一个投资者使用贴现现金流公式来计算一项资产未来五年的现值。同一投资者可以根据贴现现金流模型第五年后的所有现金流，使用终值来估计现值。

所有未来收益都需要折现。由于终端现金流有一个未定义的期限，准确计算如何预测折现现金流可能是一个挑战。估算终值有三种主要方法：

1.清算价值模型

第一种是清算价值模型。这种方法要求用适当的折现率计算资产的盈利能力，然后调整未偿债务的估计价值。

2.多途径

倍数法使用贴现现金流模型中公司去年的近似销售收入，然后使用该数字的倍数得出最终价值。例如，一家预计销售额为2亿美元、倍数为3的公司，在最后一年的价值将达到6亿美元。这个版本没有折扣。

3.稳定增长模式

最后一种方法是稳定增长模型。与清算价值模型不同的是，稳定增长并不假设公司将在年底后进行清算。相反，它假设现金流是再投资的，公司可以以恒定的速度增长到永续经营。

这个模型的贴现率是不同的，这取决于它是应用于股票还是公司。在股息贴现模型中，股票的现金流被视为股息。对于一家公司来说，折现率更类似于折现现金流。

为什么贴现终值？

大多数公司并不认为几年后就会停止运营。他们期望生意会永远持续下去（或者至少会持续很长一段时间）。终值是一种试图预测公司未来价值并将其应用于当前价格的方法。

这只能通过贴现未来价值来实现。随着时间的推移，货币的价值不会保持不变，因此，对今天的投资者来说，仅仅了解一家公司在未来许多年的名义价值是没有任何好处的。