一个新项目只有在其贴现净现值（NPV）超过预期融资成本时才具有经济意义。在为新项目编制预算之前，公司必须评估相对于正常业务运营的项目风险的总体水平。高风险项目需要比公司历史加权平均资本成本（WACC）更高的折现率。低风险项目的情况正好相反，公司还必须致力于那些可能增加足够价值以补偿任何风险的项目，这涉及到预测盈利能力。

预计利润

对一项新业务进行利润预测有三种常用方法：净现值法、内部收益率法和投资回收期法。一家公司通常在做决定之前会把这三个因素都考虑进去，尽管决定通常是基于哪个数字最符合选择标准。例如，在流动性不确定的时候，回收期往往更有用。净现值可能是这三种估值方法中最普遍接受的。

为了使一个项目有意义，预期利润必须超过预期的融资成本。这些是需要正确估计的重要数字。如果该公司错误地低估了其资本成本，哪怕是很小的幅度，该项目可以显示出较高的净现值，似乎是一个伟大的想法。过高估计资本成本会导致亏损，公司可能会错过一个好机会。

管理层应该已经对公司的加权平均资本成本有了很好的了解。这应该考虑到所有资本来源，包括股票发行、债券和其他形式的债务。低风险企业往往以较低的利率获得资本，要么通过支付较低利息的贷款，要么通过要求回报较低的股票投资者。

估计债务成本

估计债务成本很简单——预测新债务发行的利率。这通常不同于当前未偿债务的平均利率或公司的平均历史借款利率；借款成本会随着时间的推移而变化，依赖当前的平均值可能会导致不正确的资本成本计算。税收也需要合并，大多数专家认为使用边际税率而不是有效税率是合适的。

确定股权成本更为困难。尽管几乎所有的公司都是以无风险回报率（基于美国国债利率）开始的，但对于使用哪种利率，还没有达成广泛共识。一些人更喜欢三个月期国库券，而其他人则使用10年期债券利率。这两项投资往往相距数百个基点，可以对资本估值成本产生真正的影响。

风险溢价

一旦确定了无风险利率，公司就必须找到高于无风险利率的股票市场风险溢价。公司应定期更新这一数据，以反映当前的市场情绪。计算股本成本的最后一步是找出贝塔系数。同样，在这方面的正确时间框架上没有达成广泛共识。

最后一步是计算负债与股本的比率，并相应地权衡资本成本。一旦计算了加权平均资本成本，调整相对风险并与项目的净现值进行比较。