相关系数对个股在股市中的收益预测能力有限。尽管如此，统计测量在预测两个股票相互运动的程度方面还是有价值的，因为相关系数是衡量两个股票相互串联运动的方式之间的关系以及这种关系的强度。

现代投资组合理论

尽管相关系数可能无法预测未来的股票收益，但该工具有助于理解（和缓解）风险，因为它是现代投资组合理论（MPT）的核心组成部分，该理论寻求确定有效前沿。有效边界反过来提供了一个曲线关系，即投资组合中资产组合的可能收益与该资产组合的给定风险之间的关系。

关键要点

• 相关性衡量两种投资证券之间的联动量。
• 现代投资组合理论的一个批评是假设资产之间的相关性随着时间的推移是固定的，而在现实中，它是动态和变化的。
• 相关系数在-1到1之间，1表示完全相关，-1表示反向相关，0表示不相关。
• 了解相关性有助于投资者建立多样化的投资组合，但相关性系数除此之外没有真正的预测能力。

相关系数

相关系数是在-1到1的范围内测量的。相关系数为1表示两支股票的价格之间完全正相关，这意味着股票总是以相同的数量向同一方向移动。系数-1表示一个完美的负相关性，这意味着股票在历史上总是朝着相反的方向移动。如果两个股票的相关系数为0，这意味着没有相关性，因此，股票之间没有关系。这是不寻常的，有一个完美的正相关或负相关。

投资者可以利用相关系数选择负相关的资产纳入其投资组合。相关系数的计算采用两个变量的协方差和每个变量的标准差。

虽然标准差是衡量数据与其平均值之间的离散度，但协方差是衡量两个变量如何一起变化的指标。通过将协方差除以两个标准差的乘积，可以计算出相关系数，并确定投资组合中的资产在多大程度上可能会同步变动。

预测能力

相关系数基本上是一个线性回归，对每只股票的收益率与另一只股票的收益率进行比较。如果用图形表示，正相关性将显示一条向上倾斜的线。负相关将显示一条向下倾斜的线。虽然相关系数是衡量两个股票之间历史关系的指标，但它也可以为资产之间的未来关系提供指导。

然而，这两项投资之间的相关性是动态的，并且会发生变化。这种相关性可能会发生变化，尤其是在波动性较高的时候，就在投资组合风险增加的时候。因此，由于假设相关性保持不变，MPT在高波动期间防范风险的能力可能受到限制。MPT的局限性也限制了相关系数的预测能力。

底线

相关性在现代投资组合理论中被用来包含多样化的资产，这有助于降低投资组合的整体风险。然而，MPT的主要批评之一是，它假设资产之间的相关性随着时间的推移是静态的。实际上，相关性往往会发生变化，尤其是在波动性较高的时期。简言之，虽然相关性有一定的预测价值，但这种方法在使用上有局限性。