据businessinsider报道，投资管理公司伯恩斯坦（Bernstein）的一份详细报告显示，股市流动性在未来十年将呈现急剧下降的趋势，这将增加投资者的风险。在最坏的情况下，受限的市场流动性可能引发股价暴跌，引发新的金融危机。伯恩斯坦的三项主要建议概述如下。

在流动性紧缩中生存的三种方法

• 增加现金分配
• 避免过度大仓位，警惕拥挤风险
• 制定积极战略，利用流动性的负面影响

资料来源：Business Insider报道的伯恩斯坦

对投资者的意义

增加现金分配的理由很简单。同样的道理也适用于通过避免过大的投资组合头寸和警惕拥挤的交易来降低风险，一旦市场情绪转变，拥挤的交易可能会带来严重的抛售压力。投资者还应该知道，在不必以低价抛售股票的情况下，有序平仓可能需要多少交易日。

与此同时，据CNBC报道，Jefferies的策略师最近发现，高换手率对冲基金持有大量股票。一旦这些基金走向退出，这些股票就有可能面临突然而强烈的抛售压力。

关于他们的第三条建议，伯恩斯坦说，被动投资的兴起正在减少流动性。虽然他们没有提供具体细节，但他们相信，像他们自己一样，积极的投资经理有选股专长，能够在这种环境下茁壮成长。然而，根据晨星（Morningstar）的研究，越来越多的主动管理型基金表现不佳。

伯恩斯坦指出了导致流动性流失的五种力量。首先，高频交易（HFT）和监管的结合是过去10年中促使买卖价差下降近75%的因素，但他们表示，成交量和成交量也有所下降。

其次，受基本面驱动的公共市场投资者减少。相反，投资者正转向etf等被动工具。”此外，如果投资者持有的流动性更强的资产中有更大一部分被捆绑在流动性不足的头寸上，而这些头寸又无法**，这也会给投资者带来压力，”正如BI在最近一份致客户的报告中援引伯恩斯坦（Bernstein）全球定量和欧洲股票策略主管伊尼戈•弗雷泽•詹金斯（Inigo Fraser Jenkins）所言。

第三和第四股力量是美联储（fed）等央行逆转量化宽松政策（QE）和企业债务上升。第五个也是最后一个因素是经济周期的放缓。

流动性暴跌也是德意志银行（deutschebank）分析师的主要担忧。他们认为，如今与2008年金融危机的开始阶段有着令人担忧的相似之处，并警告称，市场波动性激增可能是一种后果。摩根大通（JPMorgan）宏观定量和衍生品研究全球主管马克科拉诺维奇（Marko Kolanovic）预计，将出现一场“巨大的流动性危机”，在这场危机中，有意愿的买家的消失将股市抛售转变为全面崩盘。

展望未来

对于活跃交易者来说，一个长期的最佳实践是了解平均交易量和平均买卖价差。在正常情况下，交易价差较大的非流动性股票是有风险的，更不用说在市场恐慌时期了。此外，整个市场流动性下降的趋势也会对预期持有期较长的买入和持有投资者产生影响，因为最终可能会有一天需要平仓。