近年来，大型科技股飙升，因为它们的快速盈利和收入增长使它们成为许多投资者投资组合的必备资产。据《华尔街日报》报道，现在，一个新的引擎可能会在未来几年推动科技利润和股价：持续不断的客户订阅收入流。《华尔街日报》指出，软件是科技行业第一个将其首选定价模式从一次性销售改为经常性年费的领域。如今，订阅定价模式已经渗透到整个行业，接受这种模式的公司包括苹果公司（Apple Inc.）、亚马逊公司（Amazon.com Inc.）、微软公司（Microsoft Corp.）、艺电公司（Electronic Arts Inc.）和Adobe系统公司（Adobe Systems Inc.）。

降低波动性

据标准普尔500指数（S&P500InformationTechnologyIndex，S5INFT）统计，今年迄今为止，标准普尔500指数上涨了5.8%，过去五年上涨了148%；道琼斯指数。在此期间，根据Yardeni Research Inc.的数据，科技指数的远期市盈率已从15倍左右上升至18倍以上。这些高估值意味着大型科技公司将需要新的、可预测的来源或利润来推动其股价走高。

这就是他们扩大订阅的原因。传统的一次性产品和服务销售具有波动性和周期性。通过尽可能地采用订阅定价，科技公司正逐渐平抑其收入和收益。据《华尔街日报》报道，这些公司正以更高的股价和更高的估值倍数获得投资者的回报。可以肯定的是，市盈率能否在今天的历史高位之外大幅增长，这一点值得商榷。

重塑苹果

苹果是提高科技消费者订阅收入的领头羊。据《华尔街日报》报道，该公司的订阅收入（其中许多是通过应用商店销售的）现在已经超过了其设备销售额。据《华尔街日报》报道，最近一个财政年度的数据分别约为2500亿美元和2000亿美元。尽管如此，伯恩斯坦（Bernstein）的分析师托尼•萨科纳吉（tonisacconaghi）认为，苹果应该更积极地转向订阅定价。

Sacconaghi建议他们每月付费将各种设备和服务捆绑在一起，并在一段时间后提供自动升级。他说，这将“锁定收入流，冻结更换周期的长度，很可能导致对该股倍数的实质性重新评级”（更多信息，另请参阅：为什么苹果需要复制Netflix的订阅模式：伯恩斯坦）

亚马逊最好的例子

虽然亚马逊的核心业务仍然是****，但它自己的订阅服务正在迅速增长，并成为公司蛋糕中的一块更大的蛋糕。据《华尔街日报》报道，亚马逊Prime提供免费送货和大量内容的视频流服务，在该公司最近一个财年创造了97亿美元的收入，比前一年增长了52%。与此同时，该公司的云计算服务也在快速增长，其利润比北美零售业务高出52%，但仅占收入的六分之一。

微软的新游戏

据《华尔街日报》报道，微软目前有近3000万用户订阅了其办公软件的在线版本，还有5900万用户订阅了Xbox Live游戏服务。《华尔街日报》称，电子艺界是视频游戏领域的另一个领头羊，目前其自有订阅服务的收入比传统的光盘游戏软件销售收入高出约24%。《华尔街日报》报道，提供广泛使用的Acrobat和Photoshop软件的Adobe公司84%的收入来自订阅，过去13个季度的收入都比前一个季度有所增长，其市值在两年内几乎增长了两倍。

目前尚不清楚这些大型科技公司是否能够说服经常变化无常的消费者从购买设备转向订阅设备，其程度将大大超过今天。但有一点很清楚：科技股未来的增长可能取决于这一策略是否成功。