现代投资组合理论（MPT）认为，在市场低迷时期，多元化的证券和有针对性的现金水平将隔离投资者。2008年金融危机后，人们不再谈论MPT，但讨论又如期展开，金融市场在上个十年之初恢复了生机。事实上，在2010年至2015年间，华尔街尽其所能诱导人们对这种被广泛采用的做法的潜在风险产生健忘症。

更糟的是，过去几年我们已经转变成各种被动投资方案，在这种方案中，中小零售客户可以绕过高额管理费，让机器人来处理他们的钱。当市场走高的时候，这一切都是好的，但当我在2019年学会做几十次RoboBroker评论时，运行这笔钱的许多算法都在模仿同样的未经证实的假设。

这使得当前的事件变得特别危险，因为全球的投资者都陷入了一种自满感，在其他投资者被淘汰后，他们现在依靠金融市场和他们的机器人来挽救他们不断缩水的利润。不幸的是，正如我们在2000年和2008年所了解到的，熊市可能会比最乐观的投资者持续时间更长，并且在他或她最终投降之前不会见底。

现代投资者和他们的算法经常忘记MPT最重要的部分，那就是当一股恶风吹来时，“现金为王”。在道指下跌5000或10000点后，0.00%的回报率看起来像是一笔财富，这限制了焦虑和恐惧，而焦虑和恐惧是熊市期间盈利能力和流动性的两大障碍。可悲的是，尽管经济低迷，但由于华尔街无休止的不“错过”的压力，大多数退休账户和交易账户都塞满了股票

投资组合多元化的神话

经典的MPT在股票、债券和现金之间进行分配。理论上，用于大多数股票敞口的指数和行业基金旨在分散不同市场群体的风险，以减少经济衰退期间的损失。然而，这纯粹是一个神话，因为正如你最近几周所看到的那样，在高波动时期，市场群体之间的相关性飙升至近100%，这意味着一切都在同时上升或下降。

债券敞口目前看来是救命稻草，但由于美联储（fed）向零利率甚至负利率过渡，未来收益率可能会大幅下降。不祥的是，负利率给现金带来负担，**要求你持有美元和美分。如果这场危机持续下去，情况会更糟，因为当家庭将注意力从金融市场转移到亲人的健康上时，支出可能会蒸发。

你现在可以采取的步骤

在我们等待COVID冲击在美国和世界各地缓解的同时，几个简单的步骤可以缓解焦虑。首先，重新检查你的现金状况，并承担一些损失，建立一个相当大的现金屏障，以保持在海湾妖怪。第二，考虑对冲你的头寸，但前提是你擅长期权交易。没有经验的投资者应该避免这样做，因为如果你不知道自己在做什么，这会直接导致经济崩溃。

最后也是最重要的是，99%的零售交易员和投资者应该站在一边，在海岸清晰之前不要再打开新的仓位。你会知道，当CBOE波动率指数（VIX）回落到20年代时，情况就会发生。考虑到2008年10月市场崩溃时，这个波动性指标达到了近100，你可能会在几个月内，至少在几个月内畏缩并避开市场。

底线

绝大多数投资者都应该筹集资金并进行场外交易，避免各种形式的投机、抄底和逢低买入。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。