总部位于纽约的佩洛顿公司（Peloton）周二提交了S-1招股说明书，预计该公司即将进行首次公开募股（IPO），该公司提供一种融合数字流媒体内容和进度跟踪的家庭健身体验。该计划将在纳斯达克证券交易所上市，股票代码为“PTON”。最新一轮融资将该公司估值定为40亿美元，一些最新估计称，该公司目前价值高达80亿美元。但要注意，公司的商业模式有其独特的风险。

在过去几年中，佩洛顿公司的收入增长令人印象深刻。2017年至2018年期间，收入增长了99.0%，在过去一年中，收入增长了110.3%，截至6月30日结束的2019财年结束时，总收入流为9.15亿美元。但目前亏损正在以更快的速度加速。总净亏损在2017年至2018年间下降33%，然后去年以308.4%的速度上升，到2019财年末达到1.956亿美元的总净亏损。

对投资者意味着什么

这家初创公司自称是一家科技公司，包括slash media、slash interactive software、slash product design、slash social connection、slash、direct to c***umer、多渠道零售、slash apparel、slash logistics company，为客户提供两大产品和一大服务。简单地说，你可以把公司想象成是在互联健身市场上运营，将实体世界和数字世界融合在一起，创造一种独特的健身体验。

这是一个仍在年轻和成长的市场。但它也已经具有很强的竞争力。许多联网的健身设备和应用程序已经存在，比如Fitbit公司（FIT）和Nike公司（Nike Inc.）的Nike Run，健身爱好者可以使用YouTube等免费流媒体服务访问大量的健身视频。佩洛顿未来的成功将取决于该市场的持续增长及其提供独特产品的能力。

该公司的固定式自行车可能正是符合这一要求的产品。它配备了一个触摸屏平板电脑，允许观众观看健身教练指导训练的实时视频或点播视频。它以2000美元的价格将健身设备、进度跟踪应用程序和在线流媒体内容整合到一个套餐中。到目前为止，自行车销售占了Peloton收入的很大一部分。

对于一辆固定式健身自行车来说，80亿美元的估值似乎很高。当然，Peloton也有一个跑步机和一个联网的健身订阅，以便访问流媒体内容，每月39美元。自行车是订购者**自行车的平台，订购者也会跟着来。这和苹果公司（Apple Inc.）的iTunes——iMac/iPhone组合没什么两样，Peloton的首席执行官约翰•福利（John Foley）大胆地将自己的公司与iPhone**商的公司进行了比较。

该公司的互联健身订阅量从2017年的107708份增加到2018年的245667份，到2019年的511202份，2017年至2018年的相应增长率为128%，2018年至2019年的增长率为108%。Peloton声称12个月的保留率为95%，从2017年开始到2019年，每年的净平均月流失率分别为0.70%、0.64%和0.65%。如果公司要继续吸引和留住客户，保持品牌价值和声誉将是非常重要的。

展望未来

佩洛顿还需要与供应商、**商和物流合作伙伴保持良好关系，因为它只依赖数量有限的供应商、**商和物流合作伙伴。别忘了，该公司在流媒体内容中使用音乐依赖于第三方许可证。今年3月，佩洛顿被一群音乐出版商起诉，他们指控佩洛顿未经许可使用了1000多首来自不同流行艺术家的歌曲。用户收听他们喜爱的音乐是很重要的，但Peloton必须确保他们合法地提供这项服务。