就在股市跌入熊市的几个月之后，兴高采烈的股票投资者们又开始冒险，他们正在大举买进收益质量不佳的股票。美国银行（bankofamerica）最近对1200只股票进行的一项研究显示，令人惊讶的是，这批风险较高的股票在2019年前两个月的平均涨幅为18%，大大高于收益较为稳定的优质股票13%的平均涨幅。《华尔街日报》的一篇详细报道称，一些表现最好的公司来自通信、能源和公用事业部门。

风险较高的股票击败标准普尔500指数；第500页

（2019年前2个月业绩）

• 高风险股票  + 18%
• 优质股票 + 13%

资料来源：美国银行，《华尔街日报》

对投资者意味着什么

美联储（federalreserve）暂时暂缓进一步加息，这在一定程度上推动了高风险股票的回归。对美中贸易谈判日益增长的乐观情绪也在发挥作用。

美国银行将这些风险较高的股票定义为盈利质量和稳定性较弱的股票。风险在于，由于投资者寻求更安全的投资，当市场转为熊市时，低质量股票往往会首先被抛售。这发生在第四季度抛售期间，也是上周股市回落时。《华尔街日报》称，低质量股票的风险不仅在于不可靠的收益甚至亏损，而且往往有更高的债务负担。当经济恶化或陷入衰退时，这些弱点就会出现。”CFRA Research首席投资策略师萨姆•斯托瓦尔（Sam Stovall）在接受《华尔街日报》采访时表示：“随着市场开始回吐部分涨幅，高质量的公司将重新流行起来。”。他补充说，“它们不是最快的船，但它们是最有浮力的。”

美国银行（bankofamerica）分析师吉尔•凯里•霍尔（jillcareyhall）表示，许多低质量股票包括通信行业的高增长互联网股、媒体公司和电信公司。互联网公司Facebook公司（FB）和Netflix公司（NFLX）、视频游戏公司Electronic Arts公司（EA）和电视服务提供商Dish Network公司（Dish）今年以来的涨幅分别为32%、33%、24%和30%，遥遥领先于市场。

展望未来

虽然风险较高的股票已从2018年末的抛售中反弹，但这种繁荣不太可能持续，因为美国和全球经济仍面临一些宏观风险。”我们看到并预期这些宏观事件会带来更高的波动性，优质股票是你想要定位的地方，”美国银行的凯里霍尔说。