围栏

隔离是指受监管的公用事业企业在财务上与从事非监管业务的母公司分离。当这样一家公司的一部分资产或利润在财务上分离，而不一定作为一个单独的实体经营时，就发生了圈套。...

什么是围栏(ringfencing)？

隔离是指受监管的公用事业企业在财务上与从事非监管业务的母公司分离。当这样一家公司的一部分资产或利润在财务上分离，而不一定作为一个单独的实体经营时，就发生了圈套。

围栏保护可防止公用事业的客户面临可能损害客户获得基本服务的信贷风险或母公司的风险敞口。不应将“圈地”与设立“圈地”混为一谈，这是一种涉及离岸资产的避税方法。

关键要点

  • 围栏是用来隔离信贷风险的公共事业从其母公司的风险。
  • 当一个较大的公司作为子公司拥有一个受监管的公用事业公司，但母公司也拥有和经营非受监管的业务时，就会发生这种情况。
  • 目标是保持公用事业客户免受干扰的情况下，母公司这样的公用事业经历了一个负面的信贷事件，如破产。
  • 受限制的公用事业公司也可以对其发行的债券或其他证券享有更高的信用质量。

了解围栏

隔离墙是一个虚拟的屏障，将子公司的一部分金融资产或业务与公司的其他部分隔离开来。这样做可能是为了为特定目的储备资金，减少对个人或公司的税收，或保护资产免受公司结构中其他风险较高的业务所造成的损失。

就公用事业而言，这样做主要是为了保护电力、水和基础电信等基本服务的消费者，使其免受因公开市场活动中的损失而导致的母公司财务不稳定或破产的影响。隔离还使公用事业企业内的客户个人信息不受母公司其他业务营利活动的影响。

母公司也可以从隔离中获益；债券投资者更愿意看到公用事业受到限制，因为这意味着债券更安全。此外，一旦设立了隔离墙，母公司通常可以更自由地发展其不受监管的业务部门。个别州主要涉及在其边界内对公用事业进行隔离，因为目前没有联邦授权要求对所有公共服务进行隔离。

现实世界的例子

2001-2002年安然倒闭期间，一个引人注目的成功案例发生了。1997年，安然收购了位于俄勒冈州的波特兰通用电气公司，但在收购完成之前，发电公司被俄勒冈州包围。当安然在大规模会计丑闻中宣布破产时，这保护了波特兰通用电气的资产和消费者。

最近，为了应对2007-2008年的金融危机，为了防止未来纳税人资助的“大到不能倒”银行的救助，英国官员发布了一系列新的措施。其中一个步骤包括将隔离作为危机后改革架构的重要组成部分。新规定旨在将“核心”零售服务（如接受存款）从风险较高的投资银行部门剥离。由于该规则只适用于英国银行，而不是适用于在英国经营的美国或欧洲银行，批评人士认为，这可能会使英国银行处于不利地位。

  • 发表于 2021-05-30 13:57
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  • 分类：商业金融

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段瑗希子
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