什么是高级可转换债券(a senior convertible note)？

优先可转换票据是一种债务证券，它包含一种期权，在该期权中，票据将转换为发行人预先确定的股份数额。优先可转换债券优先于同一组织发行的所有其他债务证券。与其他债务投资一样，高级可转换债券为投资者提供了赚取利息的能力。然而，与现金支付相比，利息支付通常会累积，公司欠投资者的金额会随着时间的推移而增加。

初创公司和成熟公司都可以选择发行高级可转换债券，向投资者募集资金。这种公司融资方式的优点是执行起来相当简单。这意味着发行债券的过程对公司来说相对便宜，而且可以让他们更快地获得投资者的资金。这种快速获得投资者资金的方式的一个缺点是，企业最终可能会背负过多的债务，这可能会导致它们破产或破产。

关键要点

• 优先可转换票据是一种债务证券，它包含一种使票据可转换为发行人预先确定数量的股份的期权。
• 初创公司和老牌公司都可以选择发行高级可转换债券，作为向投资者募集资金的手段。
• 高级可转换债券的投资者可从将其票据转换为发行公司股份的期权中受益，如果发行公司破产，则优先追索权。
• 由于高级可转换债券比可转换债券有更多的利益，他们也支付较低的利率。
• 一些投资者购买高级可转换债券的目的是，如果创业公司成功地进行了首次公开募股（IPO）或被另一家公司收购，就可以获得可观的利润。

高级可转换票据的工作原理

高级可转换票据是一种可转换票据。可转换债券是一种债务工具，天使或种子投资者通常使用它来为尚未明确估值的早期初创企业提供资金。在获得更多信息以确定公司合理价值后，可转换票据投资者可以将票据转换为权益。投资者可以选择将他们的票据兑换成发行公司预定数量的股份。

公司估值通常在A轮融资期间确定。因此，投资者将获得公司的股权，而不是本金加利息的回报。

优先可转换债券与公司违约

如果该公司在发行可转换债券后失败，并未能履行其义务，其债券持有人很可能无法收回最初的种子资金或投资。如果有什么可以得到的话，可转换债券持有人将排在有担保债券持有人之后，排在股东之前。

虽然高级可转换票据协议中的贷款人有权将其票据转换为借款公司的股份，但如果发生破产，贷款人对借款人的资产也有优先求偿权。

高级可转换票据有一个到期日，如果票据尚未转换为权益，则到期日是应付给投资者的日期。

优先可转换债券的好处

高级可转换票据持有人在正常债券发行中获得两种利益：一种是认购期权，另一种是如果发行人破产，优先追索权。由于这些额外的好处，向票据持有人提供的利息金额往往低于同一发行人提供的任何其他债券。

从投资者的角度来看，高级可转换债券可以代表一个机会，在创业初期进行投资，如果首次公开发行（IPO）或收购成功，就有可能获得利润。从一家老牌公司购买高级可转换债券的投资者通常都在寻找一种下行风险有限的投资，即使是以限制上行潜力为代价。

特别注意事项

早期公司的一个担忧是，在发行高级可转换票据后，它们可能无法继续筹集更多轮股权融资。因此，如果票据无法转换，这些公司可能没有钱在到期时偿还票据持有人。一些投资者在投资被认为风险较高的早期公司之前，可能会要求应急规定提供一些保护。

持有优先可转换债券的最坏情况是，发行公司最初表现良好，这意味着债务将转换为股票，随后破产。转换后的股票将变得一文不值，但票据持有人将不再有任何追索权。

可转换优先票据常见问题

为什么公司提供可转换优先票据？

可转换票据和可转换优先票据是公司借钱的一种流行方式，其利息义务比其他种类的债务要低。当票据持有人将其票据赎回为公司股份时，他们会减少公司的债务。它们也没有其他产品那么复杂，这是初创公司的另一个优势。

可转换优先票据和可转换票据有区别吗？

可转换优先股优先于公司可能发行的其他债务，也优先于股权持有人。这意味着，如果公司破产，高级可转换债券的所有者更有可能弥补损失。

可转换优先票据如何运作？

可转换优先票据是在到期日之前累积利息的债务证券。与其他类型的债务不同，可转换优先票据的所有者可以选择将债务转换为公司的股权。如果公司破产，优先票据持有人优先于其他债务持有人偿还债务。

什么是可转换的本票(a convertible promissory note)？

可转换本票是一种本票，可以转换成股权，就像其他可转换债务。通常，转换条件是自动的，不需要票据持有人采取进一步行动。

什么是高级债券发行(a senior notes offering)？

优先票据发行是指公司向投资者募集资金而**优先票据的行为。通常情况下，在宣布发行高级票据的同时，还应依法披露公司拟筹集的资金以及公司计划如何处理这些资金。