什么是胶带切碎(tape shredding)？

在金融学中，术语“磁带切碎”是指使用一系列较小的交易来执行单个采购或销售订单的做法。这一术语起源于采用完全计算机化的交易平台之前，当时经纪商通常通过印刷复合磁带（也称为股票代码磁带）接收交易订单。

关键要点

• 磁带切碎是将大订单分解成几个小订单的做法。
• 在大多数交易执行活动电脑化之前，订单打印在磁带上，这在人力经纪人中很常见。
• 在过去，磁带粉碎可以用于良性和邪恶的目的。邪恶的原因包括经纪人试图通过执行更多的订单来增加佣金。
• 撕碎磁带的主要原因是为了更容易快速地完成大量订单。
• 尽管监管机构确实密切关注这种做法，以确保它们得到适当使用，但磁带切碎是合法的。
• 当分别指股票和滚动股票信息时，股票录音机仍然使用术语“股票符号”和“股票录音带”。

了解磁带切碎

磁带切碎是将单个采购或销售订单分割成一系列较小订单的做法。历史上，经纪商会这样做时，他们相信这将使他们填补整个订单更快。然而，如今这种做法已基本消失，因为绝大多数交易现在都是由计算机执行的。

尽管现在很少有人使用磁带切碎技术，但磁带切碎的基本概念仍在广泛使用。事实上，计算机现在经常将电子交易订单分解成几个较小的交易，以便为相关的市场参与者获得最有效的执行。

虽然计算机化的磁带切碎被视为一种合乎逻辑且无争议的交易执行策略，但无良的人力经纪人有时会利用这种技术以牺牲客户利益为代价为自己谋利。这不被视为非法活动，但受到监管当局的密切监控。

例如，2006年，美国国家证券交易所（NSE）向美国证券交易委员会（SEC）提出了一项规则，将禁止撕碎磁带的一个方面改为美国证券交易委员会（SEC），并被SEC接受。

因为经纪人通常会为他们填写的每一份订单获得补偿，不道德的经纪人有时会将大订单分成几个小订单，仅仅是为了产生额外的佣金。由于电脑化交易平台的功能是为了所有市场参与者的利益，而不是为了特定客户的利益，这种活动在今天很少发生。

“磁带撕碎”一词不应与撕碎文件的做法相混淆，无论是出于实际目的还是为了销毁犯罪行为的证据。

磁带传统

在电子交易执行变得普遍之前，人工经纪人会在物理机器上接收客户的订单，这些机器会将这些订单打印在复合磁带上。这些唱片被昵称为“滴答磁带”，因为印刷它们的机器发出滴答声。

尽管这些机器已经不再使用，但它们的影响仍然体现在各种术语上，如“磁带切碎”、“股票代码”和“股票代码”。例如，术语“股票代码”是指股票价格的水平滚动带，通常在证券交易所和金融媒体上出现。类似地，术语“股票代码”仍然用于指代表示不同股票的代码，例如Facebook（FB）的“FB”或Tesla（TSLA）的“TSLA”。

磁带切碎示例

假设对冲基金ABC的资产管理规模（AUM）为20亿美元，能够大量购买它认为是一笔不错的投资的股票。决定购买XYZ公司30万股股份。由于XYZ公司30万股的股份占其已发行股份总数的很大比例，这将导致股价发生重大变化，对冲基金ABC决定让其经纪人“撕碎磁带”

根据对冲基金ABC的指示，其经纪人在一周内以15000股的增量购买XYZ公司的股票。这符合对冲基金ABC的指令，对XYZ公司股票的价格变动影响最小。经纪商每成交1.5万份股票，还可获得佣金。