什么是外汇基金(an exchange fund)？

外汇基金，也称为互换基金，是不同公司的集中股东之间的一种安排，将股票集合起来，允许投资者将其持有的大量单一股票换成整个集合投资组合中的单位。外汇基金为投资者提供了一种简便的方法，使其持有的资产多样化，同时将税收与资本利得递延。

交易所基金不应与交易所交易基金（etf）混淆，etf是一种类似共同基金的证券，在证券交易所进行交易。

关键要点

• 外汇基金将不同公司的大量集中股东汇集到一个单一的投资池中。
• 这样做的目的是允许单一公司的大股东以其集中持有的股份换取池中更为多元化的投资组合中的一部分。
• 外汇基金尤其吸引那些希望分散其原本受限持股的集中股东。
• 它们还吸引了那些高度赞赏股票的大型投资者，如果他们试图通过**这些股票在市场上购买其他股票来实现多样化，这些股票将需要缴纳巨额资本利得税。

外汇基金如何运作

外汇基金利用了一个事实，即有许多持有类似头寸、股票头寸集中的投资者希望多元化。因此，在这种类型的基金中，几个投资者将他们的股份集中到一个合伙企业中，每个投资者按比例获得外汇基金的份额。现在，投资者拥有一只基金的一部分，该基金包含不同股票的投资组合，可以实现一定程度的多样化。这种方法不仅为投资者实现了一定程度的多样化，而且还允许递延税款。

因为投资者与基金进行股票互换，所以实际上不会发生**。这允许投资者推迟支付资本利得税，直到他们**基金的单位。既有私人外汇基金，也有公共外汇基金。前者与非公开交易的公司进行交易，为投资者提供了一种分散私人股本持有的方式。公共基金向投资者提供包含上市公司的投资组合股票。

外汇基金的目的主要是吸引那些以前专注于在限制性或高度增值股票上建立集中头寸，但现在正寻求多元化投资的投资者。通常，一家大型银行、一家投资公司或其他金融机构将创建一个基金，该基金将具有一定的规模和组合，其目标是在所贡献的股票方面。

外汇基金的参与者会将其持有的部分股份供出，然后与其他投资者的股份合并。随着每个股东的贡献，投资组合变得越来越多样化。外汇基金可能面向高管和企业主，他们积累的头寸通常集中在一家或少数几家公司。参与该基金使他们能够分散那些高度集中在股票上的头寸。

外汇基金规定

交换基金可能要求潜在参与者至少有500万美元的现金流动性才能加入并出资。外汇基金通常还有7年的锁定期，以满足税收递延要求，这可能会给一些投资者带来问题。

随着基金的发展，当有足够的股份被投入时，基金就接近于发行新股。然后，每个投资者根据其原始出资中的份额获得集体股份的权益。转入外汇基金的基金股份，无须即时缴付资本利得税。

如果投资者决定离开外汇基金，他们将获得从该基金提取的股份，而不是现金。这些股份将取决于向基金捐款的数额，目前仍有。外汇基金中多达80%的资产可以是股票，但其余必须是非流动性投资，如房地产投资。