什么是撤资(divestment)？

撤资是指**公司的子公司资产、投资或部门，以实现母公司价值最大化的过程。也被称为剥离，剥离实际上是投资的对立面，通常在子公司资产或部门的表现不符合预期时进行。

然而，在某些情况下，公司可能因法律或监管行动而被迫**资产。公司还可以寻求撤资战略，以满足其他战略业务、财务、社会或政治目标。

关键要点

• 撤资是指公司**部分或全部资产或子公司。
• 尽管大多数撤资决定都是经过深思熟虑的精简运营的努力，但强制**资产可能是破产等监管或法律行动的结果。
• 撤资可以采取分拆、股权分割或直接**资产的形式。

了解撤资

撤资涉及公司**部分资产，通常是为了提高公司价值和获得更高的效率。许多公司将利用撤资**外围资产，使其管理团队能够更专注于核心业务。

撤资可能源于公司优化战略，也可能由外部环境驱动，例如投资减少，公司因政治或社会压力而退出某个特定的地理区域或行业。当前的一个主要例子是流行病、远程工作、技术使用的兴起及其对办公室、商业房地产的影响。

剥离的项目可能包括子公司、业务部门、房地产控股、设备和其他财产或金融资产。这些销售收入通常用于偿还债务、资本支出、营运资金或向公司股东支付特别股息。尽管大多数撤资交易都是有预谋的，但公司发起的努力有时可能会因监管行动而被迫进行。

不管一家公司为什么选择撤资策略，资产销售都将产生可用于组织其他部门的收入。从短期来看，这一增加的收入将使各组织受益，因为它们可以将资金转用于帮助另一个表现不太符合预期的部门。通常情况下，撤资是在重组和优化活动的框架内进行的。例外情况是，如果公司因政治或社会原因被迫剥离盈利资产或部门，可能导致收入损失。

撤资类型

撤资通常采取分拆、股权分割或直接**资产的形式。

• 分拆是非现金和免税交易，当母公司将其子公司的股份分配给其股东时。因此，子公司成为一个独立的公司，其股票可以在证券交易所交易。分拆在由两个不同业务组成的公司中最为常见，这两个业务具有不同的增长或风险状况。
• 股权下 分拆方案，母公司通过股票市场发行向公众**其子公司一定比例的股权。股权分拆通常是免税交易，涉及平等的现金换股。由于母公司通常保留对子公司的控股权，因此在需要为其子公司之一的增长机会融资的公司中，股权分割最为常见。此外，股权分拆允许公司为其子公司的股份建立交易渠道，并在适当情况下处置剩余股份。
• 直接**资产（包括整个子公司）是另一种常见的撤资形式。在这种情况下，母公司将房地产或设备等资产**给另一方。**资产通常涉及现金，如果以盈利方式**资产，可能会引发母公司的税务后果。这种在胁迫下发生的资产剥离可能导致以低于账面价值的价格**资产的火爆**。

撤资的主要原因

撤资最常见的原因是为了消除不良、非核心业务。公司，特别是大公司或企业集团，可能拥有不同的业务单位，在非常不同的行业经营，这可能很难管理或分散他们的核心竞争力。

剥离一个不重要的业务部门可以为母公司的管理层腾出时间和资本，使其专注于主要业务和专业知识。例如，2014年，通用电气（GE）决定**其在纽约证券交易所分拆的Synchrony Financial股票，从而剥离其非核心融资部门。

此外，公司剥离资产以获得资金，剥离表现不佳的子公司，响应监管行动，并通过分拆实现价值。正在经历破产程序的公司通常会被法律裁决要求**部分业务。

最后，公司可能出于政治和社会原因进行撤资，比如**导致全球变暖的资产。