什么是多元化(diversification)？

多元化是一种风险管理策略，将多种投资组合在一起。多元化投资组合包含不同资产类型和投资工具的组合，旨在限制对任何单一资产或风险的敞口。这种技术背后的基本原理是，由不同类型的资产构成的投资组合平均而言，将产生更高的长期回报，并降低任何个人持有或持有证券的风险。

多元化的基础

多元化努力消除投资组合中的非系统性风险事件，因此一些投资的积极表现抵消了其他投资的消极表现。只有当投资组合中的证券不完全相关时，多元化的好处才会存在，也就是说，它们对市场影响的反应不同，往往是相反的。

研究和数学模型表明，保持25至30只股票的良好多元化投资组合，可以产生最具成本效益的风险降低水平。投资更多的证券会带来更多的多样化收益，尽管收益率会大大降低。

关键要点

• 多元化是一种混合了
• 投资组合持有可以在不同的资产类别和类别内进行多样化，也可以通过投资国内和国外市场进行地理上的多样化。
• 多样化限制了投资组合风险，但也可以降低业绩，至少在短期内如此。

按资产类别划分的多样化

基金经理和投资者通常会将投资分散到不同的资产类别，并决定将投资组合的百分比分配给每个类别。课程可以包括：

• 公开发行的股票 贸易公司
• **债券和企业固定收益债务工具
• 房地产土地、建筑物、自然资源、农业、牲畜、水和矿产
• 交易所交易基金（ETF）-一篮子有价证券，跟随指数、商品或部门
• 商品生产其他产品或服务所必需的基本商品
• 现金和短期现金等价物（CCE）-国库券、存款证（CD）、货币市场工具和其他短期、低风险投资

然后，他们将在资产类别内的投资中实现多样化，例如从回报率相关性较低的各个行业中选择股票，或者选择市值不同的股票。就债券而言，投资者可以从投资级公司债券、美国国债、国家和市政债券、高收益债券等中进行选择。

国外多元化

投资者可以通过投资外国证券获得进一步的多元化收益，因为它们往往与国内证券的关联性较低。例如，压制美国经济的力量可能不会以同样的方式影响日本经济。因此，在美国经济低迷时期，持有日本股票可以给投资者提供一个小小的缓冲，以防损失。

多元化与散户投资者

时间和预算的限制可能会使非机构投资者（即个人）难以创建充分多样化的投资组合。这一挑战是共同基金如此受散户投资者欢迎的一个关键原因。购买共同基金的股票是分散投资的一种廉价方法。

虽然共同基金提供了不同资产类别的多样化，但交易所交易基金（etf）为投资者提供了进入大宗商品和国际重头戏等通常难以进入的狭窄市场的机会。一个拥有10万美元投资组合的个人可以将投资分散在etf之间，没有重叠。

多样化的缺点

风险降低，波动缓冲：多样化的好处很多。然而，也存在一些缺点。一个投资组合持有越多，管理的时间越长，成本也就越高，因为买卖许多不同的持股会产生更多的交易费用和经纪佣金。更为根本的是，多元化的传播战略既有作用，又能降低风险和回报。

假设你在6只股票中平均投资了12万美元，其中一只股票价值翻倍。你原来的2万美元的股份现在值4万美元。你赚了很多，当然，但还不如你的12万美元全部投资在那家公司。通过在不利的方面保护你，多样化至少在短期内限制了你在有利的方面。从长期来看，多元化的投资组合确实会带来更高的回报（见下面的例子）。

赞成的意见

• Reduces portfolio risk

• Hedges against market volatility

• Offers higher returns long-term

欺骗

• Limits gains short-term

• Time-c***uming to manage

• Incurs more transaction fees, commissi***

多元化和智能贝塔

聪明的贝塔策略通过跟踪基础指数提供多样化，但不一定根据市值衡量股票。ETF经理进一步根据基本面筛选股票问题，并根据客观分析（而不仅仅是公司规模）重新平衡投资组合。尽管聪明的beta投资组合是不受管理的，但首要目标是超越指数本身。

例如，截至2019年3月，iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF持有125只美国大中型股。通过关注股本回报率（ROE）、债务股本比（D/E），而不仅仅是市值，ETF自2013年7月成立以来累计回报率为90.49%。标普500指数的类似投资增长了66.33%。

现实世界的例子

一位积极的投资者，如果能够承担更高的风险，希望构建一个由日本股票、澳大利亚债券和棉花期货组成的投资组合。例如，他可以购买iShares MSCI日本ETF、澳大利亚领先**债券指数ETF和iPath Bloomberg棉花子指数总回报ETN的股权。

由于目标资产类别的特殊性质和持股的透明度，投资者通过ETF股票的这种组合确保了其持股的真正多元化。此外，由于证券之间的相关性或对外部力量的反应不同，它们可以稍微降低风险敞口(相关阅读请参见“多样化的重要性”）