金融危机

在金融危机中，资产价格急剧下跌，企业和消费者无力偿还债务，金融机构面临流动性短缺。金融危机通常与恐慌或银行挤兑联系在一起，在此期间，投资者抛售资产或从储蓄账户中提取资金，因为他们担心这些资产如果留在金融机构，其价值会下降。...

什么是金融危机(a financial crisis)？

在金融危机中，资产价格急剧下跌，企业和消费者无力偿还债务，金融机构面临流动性短缺。金融危机通常与恐慌或银行挤兑联系在一起，在此期间，投资者抛售资产或从储蓄账户中提取资金，因为他们担心这些资产如果留在金融机构，其价值会下降。

其他可能被称为金融危机的情况包括投机金融泡沫破裂、股市崩盘、主权债务违约或货币危机。金融危机可能仅限于银行，也可能蔓延到整个单一经济体、一个地区的经济体或全世界的经济体。

关键要点

银行业恐慌是19、20和21世纪几次金融危机的根源，其中许多导致了衰退或萧条。
股市崩盘、信贷紧缩、金融泡沫破裂、主权债务违约和货币危机都是金融危机的例子。
金融危机可能仅限于一个国家或金融服务的一个部分，但更可能在区域或全球范围内蔓延。

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金融危机

是什么导致了金融危机？

金融危机可能有多种原因。一般来说，如果机构或资产被高估，危机就会发生，而非理性或羊群行为则会加剧危机。例如，一连串的快速抛售可能导致资产价格下跌，当传闻银行倒闭时，促使个人抛售资产或进行巨额储蓄取款。

导致金融危机的因素包括系统性失败、意外或无法控制的人类行为、承担过多风险的动机、监管缺失或失败，或导致问题像病毒一样从一个机构或国家蔓延到另一个机构或国家的传染病。如果不加以控制，危机可能导致经济陷入衰退或萧条。即使采取措施来避免金融危机，它们仍然可能发生、加速或加深。

金融危机实例

金融危机并不少见；只要世界上有货币，这种情况就一直存在。一些众所周知的金融危机包括：

郁金香狂热（1637）。尽管一些历史学家认为，这种狂热对荷兰经济没有太大影响，因此不应被视为一场金融危机，但它确实与对该国产生重大影响的淋巴腺鼠疫的爆发不谋而合。考虑到这一点，很难判断这场危机是由过度投机造成的，还是由大流行造成的。
1772年的信贷危机。经过一段时间的信贷快速扩张，这场危机始于3月/4月的伦敦。一家大型银行的合伙人亚历山大·福代斯（Alexander Fordyce）在做空东印度公司股票时损失了巨额资金，并逃往法国躲避还款。恐慌导致英国银行挤兑，导致20多家大型银行要么破产，要么停止向储户和债权人付款。危机迅速蔓延到欧洲大部分地区。历史学家们把这场危机与波士顿茶党（Boston Tea Party）在13个殖民地不受欢迎的税收立法以及由此引发的引发美国革命的动乱划清了界限。
1929年的股市崩盘，从1929年10月24日开始，经过一段时间的疯狂投机和借债购买股票，股价暴跌。它导致了大萧条，全世界都感受到了十几年。它的社会影响持续了很久。经济崩溃的一个导火索是大宗商品作物严重供过于求，导致价格急剧下跌。由于经济崩溃，出台了一系列法规和市场管理工具。
1973年欧佩克石油危机。欧佩克成员国于1973年10月开始对那些在赎罪日战争中支持以色列的国家实施石油禁运。到禁运结束时，每桶石油从3美元涨到12美元。鉴于现代经济依赖石油，更高的价格和不确定性导致1973-74年股市崩溃，1973年1月至1974年12月熊市持续，道琼斯工业平均指数下跌45%。
1997-1998年的亚洲危机。这场危机始于1997年7月泰铢崩溃。由于缺乏外汇，泰国**被迫放弃盯住美元的汇率制度，让泰铢浮动。结果是货币大幅贬值，波及东亚大部分地区，日本也受到冲击，债务与GDP之比也大幅上升。危机爆发后，金融监管得到了改善。
2007-2008年全球金融危机。这场金融危机是自1929年股市崩盘以来最严重的经济灾难。它始于2007年的次贷危机，并随着2008年9月投资银行雷曼兄弟（Lehman Brothers）的倒闭而扩展为全球银行业危机。旨在限制损失蔓延的巨额救助和其他措施都失败了全球经济陷入衰退。

全球金融危机

全球金融危机作为最新、最具破坏性的金融危机事件，其成因、影响、应对措施和教训最适用于当前的金融体系，值得特别关注。

放宽贷款标准

这场危机是一系列事件的结果，每个事件都有自己的触发因素，最终导致银行体系几近崩溃。有人认为，这场危机的种子早在上世纪70年代就随着《社区发展法案》播下，该法案要求银行放宽对低收入消费者的信贷要求，从而为次级抵押贷款创造了一个市场。

金融危机可以采取多种形式，包括银行/信贷恐慌或股市崩盘，但不同于衰退，衰退往往是这种危机的结果。

由房地美（Freddie Mac）和房利美（Fannie Mae）担保的次级抵押贷款债务的规模在21世纪初继续扩大，当时美联储（Federal Reserve Board）开始大幅降息，以避免经济衰退。宽松的信贷要求和廉价的资金**了房地产市场的繁荣，从而推动了投机，推高了房价，形成了房地产泡沫。

复杂金融工具

与此同时，在互联网泡沫破灭和2001年经济衰退之后，这些投行为了轻松获利，从二级市场购买的抵押贷款中创造了债务抵押债券（cdo）。由于次级抵押贷款与优质抵押贷款捆绑在一起，投资者无法了解与该产品相关的风险。当cdo市场开始升温时，已经形成多年的房地产泡沫终于破灭。随着房价下跌，次级借款人开始拖欠价值超过其房屋的贷款，加速了房价的下跌。

失败开始，传染蔓延

当投资者意识到这些cdo由于所代表的有毒债务而一文不值时，他们试图抛售这些债务。然而，cdo没有市场。随后，次级贷款机构相继倒闭，造成流动性蔓延，波及到银行体系的上层。雷曼兄弟（Lehman Brothers）和贝尔斯登（Bear Stearns）两家主要投资银行在次级债风险敞口的重压下倒闭，450多家银行在未来五年倒闭。几家主要银行濒临倒闭，并被纳税人资助的救助方案所拯救。

响应

美国**对金融危机的反应是，将利率降至接近零的水平，回购抵押贷款和**债务，救助一些陷入困境的金融机构。由于利率如此之低，债券收益率对投资者的吸引力远不如股票。**的反应点燃了股市，股市经历了10年的牛市行情，标普500指数在此期间的回报率为250%。美国大部分主要城市的房地产市场复苏，失业率下降，因为企业开始招人并进行更多投资。

新法规

这场危机的一大结果是通过了《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保**案》（Dodd-Frank Wall Street Reform and C***umer Protection Act），这是奥巴马**在2010年通过的一项大规模金融改革立法。多德-弗兰克给美国金融监管环境的方方面面带来了巨大变化，这触动了每一个监管机构和每一个金融服务企业。值得注意的是，多德-弗兰克法案产生了以下影响：

对金融市场进行更全面的监管，包括对纳入交易所的衍生品进行更多的监管。
监管机构数量众多，有时是多余的，它们得到了合并。
金融稳定监督委员会（financialstabilitysupervisorycouncil）是一个新的机构，旨在监测系统性风险。
出台了更大的投资者保护措施，包括新的消费者保护机构（消费者金融保护局）和“普通香草”产品标准。
引入流程和工具（如现金注入）是为了帮助破产的金融机构清盘。
旨在改善信用评级机构的标准、会计和监管的措施。

金融危机常见问题

什么是金融危机(a financial crisis)？

金融危机是指金融工具和资产大幅贬值。因此，企业难以履行其财务义务，金融机构缺乏足够的现金或可转换资产来资助项目和满足眼前的需要。投资者对自己的资产价值失去信心，消费者的收入和资产受到损害，使他们难以偿还债务。

是什么导致了金融危机？

一场金融危机可能是由许多因素引起的，也许有太多的因素难以名状。然而，金融危机往往是由资产估值过高、系统性和监管失灵以及由此产生的消费者恐慌引起的，例如大量客户在得知某家银行的财务困境后从该银行提取资金。

什么是金融危机的阶段(the stages of a financial crisis)？

金融危机可以分为三个阶段，从危机爆发开始。金融体系失灵，一般是由制度和监管失灵、金融机构管理不善等原因造成的。下一阶段是金融体系崩溃，金融机构、企业和消费者无法履行义务。最后，资产价值下降，债务总体水平上升。

2008年金融危机的起因是什么？

虽然危机是由于多次出现故障，但主要是由于次级抵押贷款大量发行，次级抵押贷款经常被**给二级市场的投资者。随着次级抵押贷款违约，坏账增加，二级市场投资者陷入困境。投资公司、保险公司和金融机构因参与这些抵押贷款而遭到屠杀，在接近破产时，需要**救助。救助措施对市场造成不利影响，股市暴跌。其他市场则有两个方面的反应，造成全球恐慌和不稳定市场。