什么是保证金买入(buying on margin)？

保证金买入是指投资者通过向银行或经纪人借入资产余额来买入资产。保证金买入指的是向经纪人支付的资产初始付款，例如10%的首付和90%的融资。投资者使用其经纪人账户中的可保证金证券作为抵押品。

投资者在其经纪账户中的购买力反映了他们在任何保证金能力下所能购买的总金额。股票卖空者利用保证金交易股票。

关键要点

• 保证金买入意味着你在用借来的钱进行投资。
• 保证金买入放大了收益和损失。
• 如果你的账户低于维持保证金，你的经纪人可以卖掉你的部分或全部投资组合，让你的账户恢复平衡。

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保证金买入

理解保证金购买

美国联邦储备委员会（federalreserveboard）设定证券保证金。自2019年起，美联储委员会要求投资者至少用现金支付证券购买价格的50%。投资者可以从经纪人或交易商处借入剩余的50%。

与任何贷款一样，当投资者以保证金购买证券时，他们最终必须偿还所借的钱，加上利息，利息因经纪公司的贷款金额而异。本金的月利息记入投资者的经纪账户。

从本质上讲，保证金买入意味着个人是用借来的钱进行投资。虽然有好处，但这种做法对资金有限的投资者来说是有风险的。

融资买入如何运作

为了了解融资买入是如何运作的，我们将通过计算每月利息成本来简化流程。虽然利息确实会影响收益和损失，但它没有保证金本金本身那么重要。

以一位投资者为例，他以每股100美元的价格购买了100股XYZ公司的股票。投资者用自己的钱支付一半的购买价，另一半用保证金购买，使最初的现金支出达到5000美元。一年后，股价上涨到200美元。投资者以2万美元的价格**股票，并将最初购买所借的5000美元偿还给经纪人。

最终，在这种情况下，投资者的钱增加了两倍，在5000美元的投资中赚了15000美元。如果投资者用自己的钱购买了同样数量的股票，他们的投资只会翻倍，从5000美元增加到10000美元。

现在，想想看，一年后股价非但没有翻番，反而跌了一半，跌到50美元，投资者亏本卖出，得到5000美元，因为这等于欠经纪人的钱，投资者损失了100%的投资。如果投资者在最初的投资中没有使用保证金，投资者仍然会亏损，但他们只会损失50%的投资——2500美元而不是5000美元。

如何保证金购买

经纪人设定最低保证金或初始保证金，以及在投资者开始以保证金买入之前必须存在于账户中的维持保证金。这一数额很大程度上取决于投资者的信誉。经纪人需要有维持保证金，这是必须保留在投资者经纪账户中的最低余额。

假设投资者存款15000美元，维持保证金为50%，即7500美元。如果投资者的股本跌破7500美元，投资者可能会收到追加保证金通知。此时，投资者被券商要求存入资金，使账户余额达到规定的维持保证金。投资者可以存入现金或**用借来的钱购买的证券。投资者不履行的，经纪商可以变卖投资者持有的投资，恢复维持保证金。

谁应该以保证金购买？

一般来说，保证金买入不适合初学者。它需要一定的风险承受能力，任何使用保证金的交易都需要受到密切监控。对于没有额外杠杆的人来说，看到一个股票投资组合随着时间的推移而失去和获得价值通常是足够的压力。此外，股市崩盘期间亏损的可能性很高，这使得即使是最有经验的投资者，保证金买入的风险也特别大。

然而，一些类型的交易，如商品期货交易，几乎总是使用保证金购买，而其他证券，如期权合约，传统上是使用所有现金购买。期权购买者现在可以按保证金购买股票期权和股票指数期权，前提是该期权的到期时间超过九（9）个月。初始（维持）保证金要求为上市长期股权或股票指数看跌期权或看涨期权成本（市值）的75%。

对于大多数主要关注股票和债券的个人投资者来说，保证金买入会带来不必要的风险。