什么是优先股(a preferred stock)？

“股票”一词是指公司的所有权或股权。股票有普通股和优先股两种。优先股股东对股息或资产分配的要求高于普通股股东。 每个优先股的细节取决于发行情况。

关键要点

• 优先股股东比普通股股东对分配（如股息）有更高的要求权。
• 优先股股东在公司治理中通常没有或只有有限的投票权。
• 在清算的情况下，优先股股东对资产的债权大于普通股股东，但小于债券持有人。
• 优先股兼具债券和普通股的特点，增强了其对某些投资者的吸引力。

1:17

优先股和普通股有什么区别？

了解优先股

在股息方面，优先股股东优先于普通股股东，股息的收益率通常高于普通股，可以按月或按季支付。 这些股息可以是固定的，也可以按照伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）等基准利率设定​, 在发行说明中经常引用百分比。

可调利率股份规定了影响股息率的某些因素，参与股份可支付额外股息，这些股息按普通股股息或公司利润计算。支付股息的决定由公司董事会决定。

与普通股股东不同，优先股股东的权利有限，通常不包括投票权。 优先股结合了债务的特点，因为它支付固定的股息，和股票，因为它有升值的潜力。这吸引了寻求未来潜在现金流稳定的投资者。

陷入困境的公司

如果公司陷入困境，不得不暂停派息，优先股股东有权在普通股股东恢复派息前收到拖欠的款项。 有这种安排的股票称为累积股票。如果一家公司同时发行了多次优先股，则这些优先股可能会依次按优先顺序排列。排名最高的称为优先，其次是第一优先、第二优先等。

优先股股东在公司资产被清算时有优先权，尽管他们仍然从属于债券持有人。优先股是股票，但在许多方面，它们是介于股票和债券之间的混合资产。它们提供比普通股更可预测的收入，并由主要信用评级机构进行评级。与债券持有人不同，未能向优先股股东支付股息并不意味着公司违约。由于优先股股东与债权人享受不到相同的担保，因此优先股的评级一般低于同一发行人的债券，收益率也相应提高。

表决权、召集权和可兑换性

优先股通常不附带投票权，尽管根据某些协议，这些投票权可能会返还给尚未收到股息的股东。 优先股的价格升值潜力比普通股小，通常在发行价的几美元内交易，最常见的是25美元。优先股的价格是折价还是溢价取决于公司的信用状况和发行的具体情况：例如，股票是否是累积的，它们相对于其他问题的优先级，以及它们是否可调用。

如果股票是可赎回的，发行人可以在规定日期后按面值回购。例如，如果利率下降，而股息收益率不一定要高到有吸引力的程度，公司可以赎回其股票，发行另一个收益率较低的系列。如果公司不行使该期权，股票可以在超过认购日期后继续交易。

一些优先股是可转换的，这意味着在某些情况下，它可以兑换成一定数量的普通股。 董事会可以投票决定转换股票，投资者可以选择转换股票，或者股票可以指定一个自动转换的日期。这对投资者是否有利取决于普通股的市场价格。

优先股的典型买家

优先股的形式多种多样，一般由个人投资者通过在线股票经纪人购买。上面描述的特性只是更常见的示例，它们经常以多种方式组合在一起。一家公司可以在几乎任何条件下发行优先股，前提是它们不违反法律或法规。大多数优先发行的债券没有到期日或到期日很遥远。

机构通常是优先股最常见的购买者。这是由于他们可以享受某些税收优惠，而个人投资者则不能享受这些优惠。由于这些机构大量买入，优先股发行是一种相对简单的筹集大量资金的方式。私人或上市前公司发行优先股就是出于这个原因。

优先股发行人倾向于接近信用价值谱的上限和下限。一些公司发行优先股是因为法规禁止它们承担更多债务，或者因为它们有被降级的风险。虽然优先股在技术上是股权，但在许多方面与债券发行类似；其中一种被称为信托优先股，从税收角度看，它可以充当债务，在资产负债表上充当普通股。另一方面，通用电气（General Electric）、美国银行（Bank of America）和佐治亚电力（Georgia Power）等几家知名公司发行优先股，为项目融资。

常见问题

什么是优先股(a preferred stock)？

优先股是被授予与普通股不同的某些权利的一类股票。也就是说，优先股通常拥有更高的股息支付，以及在清算时更高的资产要求权。此外，优先股具有可赎回性，这意味着发行人有权按照招股说明书中规定的预定价格和日期赎回股票。在许多方面，优先股股票具有与债券相似的特征，因此有时被称为混合证券。

优先股(a preferred stock)和普通股(a common stock)的区别

虽然优先股和普通股都是权益工具，但它们有着重要的区别。首先，优先股获得固定股息，因为优先股股东的股息义务必须首先得到履行。另一方面，普通股股东可能并不总是收到股息。其次，优先股通常不会像普通股那样参与股价的升值（或贬值）。最后，优先股通常没有投票权，而普通股股东有投票权。

什么是优先股的例子(an example of a preferred stock)？

以一家公司发行面值1000美元的7%优先股为例。反过来，投资者将获得70美元的年度股息，即每季度17.50美元。通常情况下，这种优先股将围绕其票面价值进行交易，其行为更类似于债券。希望获得收益的投资者可以选择投资这种证券。发行优先股最常见的部门是金融部门，在金融部门，优先股可以作为一种融资手段发行。