什么是收益(earnings)？

公司的收益是税后净收入。这是公司的底线或利润。

在一家公司的财务报表中，盈利可能是唯一最重要、研究最深入的数字。它显示了一个公司的实际盈利能力与分析师的估计，它自己的历史表现，以及它的竞争对手和行业同行的收益。

收益是决定上市公司股价的主要因素，因为收益只有两种用途：一种是投资于企业以增加未来的收益，另一种是用来奖励股东分红。

关键要点

• 收益是指公司在某一季度或会计年度的利润。
• 收益是用来决定股票价值的关键数字。
• 一家公司的收益有许多常用的比率。
• 收益对股价有很大影响，因此，这些数字可能会**纵。

了解收益

收益是公司在特定时期内产生的利润，通常定义为一个季度或一年。每个季度结束后，分析师都会等待他们关注的公司的盈利报告公布。研究收益是因为它们与公司业绩直接相关。

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收益

偏离分析师预期的收益可能会对股价产生很大影响，至少在短期内如此。例如，如果分析师平均估计每股收益为1美元，每股收益为0.80美元，那么该股的价格很可能会因“收益损失”而下跌

一家业绩超过分析师预期的公司受到投资者的青睐。如果一家公司总是漏掉盈利预测，那么它可能被认为是一项缺乏吸引力和风险的投资。

根据公司的情况，这些结果也有例外。例如，亚马逊（Amazon）在本世纪初的几个季度里都没有达到预期，当时它正在建设自己的各个业务部门。一些投资者能够了解长期潜力，并继续吸引投资者。

一般来说，一家被视为具有强大潜力的创业型新公司可以在几个令人失望的季度生存下来，尽管它通常需要一个很好的解释来解释利润损失。就像亚马逊的情况一样，这种解释是对未来收益的重大投资。

收益计量

有许多衡量和使用收益的方法。一些分析师喜欢计算税前收益（EBT），也称为税前收入。一些分析师更愿意看到息税前利润（EBIT）。还有一些分析师，主要是在固定资产水平较高的行业，更愿意看到息税折旧摊销前利润，也称为息税折旧摊销前利润。

这三个数字都提供了不同程度的衡量盈利能力的指标。

每股收益

每股收益（EPS）是一种常用的比率，用于显示公司的每股盈利能力。它的计算方法是将公司的总收益除以发行在外的股票数量。

市盈率

收益也用于确定一个关键指标，即市盈率（P/E）。

市盈率的计算方法是股价除以每股收益，投资者和分析师用来比较同一行业或部门的公司的相对价值。

相对于同行业同行，市盈率较高的公司股票可能被认为估值过高。如果一家公司的市盈率与市盈率相比偏低，那么它的价值可能会被低估。

收益率

收益率，即最近12个月的每股收益除以当前每股市价，是衡量收益的另一种方法。它实际上只是市盈率的倒数。

对收益的批评

由于企业盈利是一个非常重要的指标，对股价有着直接的影响，因此管理者可能会试图操纵盈利数据。这既违法又不道德。

一些公司试图通过在财务报表上显著地显示其收益来影响投资者，以掩盖低报的缺陷，这些缺陷暴露出诸如可疑的会计实务或未预期的销售额下降等弱点。据说这些公司的盈利质量很差或很差。

每股收益也可以通过股票回购或其他改变已发行股票数量的方法来增加。公司可以通过回购有留存收益或债务的股票来实现这一点，使其看起来似乎是在为每股已发行股票创造更大的利润。

其他公司可能会收购一家市盈率较高的小公司，将自己的数字推到有利的领域。

当盈余操纵被揭露出来时，比如安然（Enron）或世通（Worldcom），随之而来的会计危机往往会让股东们为股价的迅速下跌而上钩。