什么是非必需消费品(c***umer discretionary)？

消费者自由裁量权是一个术语，用于对消费者认为不必要的商品和服务进行分类，但如果他们的可用收入足以购买这些商品和服务，那么这些商品和服务是可取的。非必需消费品的例子可以包括耐用品、高端服装、娱乐、休闲活动和汽车。

提供这类商品和服务的公司通常被称为消费者自由裁量或消费者周期。

关键要点

• 非必需消费品是分析师和投资者关注的非必需消费品和服务的行业分类。
• 在经济增长阶段，消费者倾向于在非必需消费品上花费更多，而非必需消费品的特点通常是可支配收入较高。
• 非必需消费品可以与主食消费品进行对比，主食消费品是被认为是生产日用品的公司的一种分类。

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非必需消费品

了解消费者自由裁量权

购买非必需消费品经常被与它的对应产品：消费必需品相比较来讨论。这两种产品分类都受到经济周期的影响。一般来说，当经济强劲时，消费者在非必需消费品上的收入和支出都会增加。另一方面，当一个经济体处于收缩阶段时，消费者的收入通常会减少，他们的支出更多地集中在消费必需品上，这也被称为消费者防御。

经济周期对一个经济体的盈利能力和消费者支出有很大的影响。一个经济周期有四个阶段，即扩张、高峰、收缩和低谷。经济增长达到顶峰通常表现为企业和消费者收入增加，支出增加。经济收缩到谷底通常具有相反的效果。

当一个经济体在增长时，人们通常预期其消费者将有更多的可支配收入用于购买非必需物品，而不必担心为艰难时期存钱。这导致对非必需消费品的需求增加。

或者，在经济不景气的情况下，消费者更有可能放弃购买非必需的非必需消费品，转而增加储蓄。然而，这些消费者仍然需要购买基本的家居用品，如卫生纸、纸巾、食品、饮料和汽油，这些都被视为消费必需品。

消费自由裁量和经济指标

有几个经济指标可以帮助经济学家判断一个经济体的状况。这些指标对于预测非必需消费品和主要消费品分类的潜在趋势也很重要。

国内生产总值

通常，国内生产总值（GDP）是分析一个经济体的首要指标。当GDP增长时，它表明一个不断增长的经济体愿意增加支出。相反，当GDP下降时，这表明经济在收缩，需要更加谨慎地支出。

消费者信心

消费者信心也可能是相关的。在经济疲软的情况下，消费者信心通常会下降，导致消费者勒紧裤腰带，推迟度假和购买非必需品，如高端零售、大屏幕电视或昂贵的新车。对非必需消费品的需求减少通常是生产这些产品的公司销售额下降的前兆，这可能导致经济状况恶化和更多的经济收缩。

非必需消费品公司的股票往往会导致股市在开始收缩时普遍下跌。

美国经济分析局（BEA）发布个人收入和支出月度报告，该报告还与美联储（Fed）密切关注的个人消费支出指数相结合，用于衡量通胀。  在增长阶段，个人收入和个人支出通常会出现增长，从而导致在非必需消费品上的支出增加。与此同时，在经济紧缩期间，个人收入和个人支出通常较低。

利率

在所有类型的经济周期中，利率也是一个有趣的衡量标准。一般来说，联邦公开市场委员会（FOMC）和固定收益市场通常会在增长阶段看到利率上升，在收缩阶段看到利率下降。对于那些利用信贷市场进行商业融资的公司来说，利率可能是一个重要因素。货币政策通常寻求在收缩阶段降低利率，以帮助企业**。

替代指标

为预测消费者可自由支配的趋势而密切关注的其他月度指标可能包括：

• 零售额
• 非农就业人数
• 失业率
• 劳动力市场工时
• 劳动力市场收入
• 生产活动
• 服务活动
• 房屋销售
• 建筑施工活动

投资策略：自由裁量权与主食

当经济增长时，几乎所有行业的股票价值都会增加。这得益于利润的增加和消费者可支配收入的增加。成长阶段通常使股票投资更具吸引力。通常，当经济复苏迹象开始显现时，非必需消费品类股将引领股市复苏。

相比之下，当经济萎缩时，投资者更有可能转向消费类大宗商品股票，以及其他风险较低的投资，如公司债券和美国国债。这些类型的投资提供了更大的安全性，同时还产生了一些可行的回报。

ETF

许多投资者喜欢在所有类型的经济周期中通过行业交易所交易基金（etf）下注。这些基金可以通过扩大多样化来限制风险，同时允许集中投资头寸。在非必需消费品和主食消费品类别中，State Street Global Advisors提供了两种市场首选。

消费者非必需选择行业SPDR基金（XLY）包括标准普尔500指数；p500的非必需消费品股票。截至2020年8月，其主要持股如下：

• 亚马逊（AMZN）
• 家得宝（HD）
• 麦当劳
• 耐克（NKE）
• Lowe's（低）

标普500指数（S&P500）的消费必需品精选行业SPDR基金（XLP）包括该指数的消费必需品股票。截至2020年8月，其主要持股如下：

• 宝洁（PG）
• 百事公司
• 沃尔玛（WMT）
• 可口可乐（KO）
• 蒙德里兹（MDLZ）

当寻求在不同类型的经济周期中导航时，这些etf可以是一个很好的投资选择。