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合并

合并是将两个现有公司合并为一个新公司的协议。合并有几种类型，公司完成合并的原因也有几种。兼并和收购通常是为了扩大公司的业务范围、拓展新的业务领域或获得市场份额。所有这些都是为了增加股东价值。通常，在合并过程中，公司有一个禁止购买条款，以防止其他公司的购买或合并。...

什么是合并(a merger)？

合并是将两个现有公司合并为一个新公司的协议。合并有几种类型，公司完成合并的原因也有几种。兼并和收购通常是为了扩大公司的业务范围、拓展新的业务领域或获得市场份额。所有这些都是为了增加股东价值。通常，在合并过程中，公司有一个禁止购买条款，以防止其他公司的购买或合并。

关键要点

合并是公司扩大业务范围、拓展新领域或获得市场份额的一种方式。
合并是两个公司自愿合并成一个新的法律实体。
合并的五种主要类型是集团、同类、市场扩张、横向和纵向。

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合并

合并的工作原理

合并是两个公司自愿合并成一个新的法律实体。同意合并的公司在规模、客户和经营规模上大致相等。因此，有时使用“平等合并”一词。收购不同于兼并，一般不是自愿的，而是一家公司主动收购另一家公司。

合并通常是为了获得市场份额、降低运营成本、拓展新界、统一共同产品、增加收入和增加利润，所有这些都应该使公司的股东受益。合并后，新公司的股份分配给原公司和原公司的现有股东。

由于大量的合并，成立了一个共同基金，使投资者有机会从合并交易中获利。基金捕捉发行价和交易价之间的价差或金额。韦斯特切斯特资本基金的合并基金自1989年成立以来，一直投资于公开宣布合并或收购的公司。基金的最低投资额为2000美元，费用比率为2.01%。自1989年成立以来，截至2020年4月29日，该基金的年回报率为6.1%。

2018年并购总额连续第三年上升，超过3.89万亿美元。

合并类型

根据所涉公司的目标不同，有各种类型的合并。下面是一些最常见的合并类型。

企业集团

这是两个或多个从事不相关业务活动的公司之间的合并。这些公司可以在不同的行业或不同的地理区域经营。一个纯粹的企业集团包括两个没有共同点的公司。另一方面，一个混合集团发生在两个组织之间，这些组织虽然从事不相关的业务活动，但实际上正试图通过合并获得产品或市场扩展。

没有重叠因素的公司只有在从股东财富的角度来看合情合理的情况下才会合并，也就是说，如果公司能够创造协同效应，包括提高价值、业绩和成本节约。1995年，华特迪士尼公司与******（ABC）合并，形成了一个集团合并。

市场拓展

这种类型的合并发生在销售相同产品但在不同市场竞争的公司之间。参与市场扩展合并的公司寻求进入更大的市场，从而获得更大的客户群。为了拓展市场，Eagle Bancshares和RBC Centura于2002年合并。

合并是两个公司自愿合并成一个新的法律实体。

水平的

横向合并发生在同一行业的公司之间。合并通常是两个或多个提供相同产品或服务的竞争对手之间合并的一部分。这种合并在企业较少的行业中很常见，其目标是创造一个更大的企业，拥有更大的市场份额和规模经济，因为企业较少，竞争往往更激烈。1998年戴姆勒-奔驰和克莱斯勒的合并被认为是横向合并。

垂直的

当两个生产零件或服务的公司为一个产品合并时，该联盟被称为纵向合并。当同一行业供应链中不同级别的两家公司合并其业务时，就会发生纵向合并。这种合并是为了通过与一个或多个供应公司合并而产生的成本降低来提高协同效应。2000年，互联网提供商美国在线（AOL）与传媒集团时代华纳（TimeWarner）合并，这是垂直合并最著名的例子之一。

合并的例子

百威英博（Anheuser-buschinbev）就是一个例子，说明了合并是如何运作的，如何将公司联合在一起。该公司是啤酒市场多次兼并、整合和市场拓展的结果。新命名的百威英博（Anheuser-Busch InBev）是三家大型国际饮料公司Interbrew（比利时）、Ambev（巴西）和Anheuser-Busch（美国）合并的结果。

Ambev与Interbrew合并，联合了世界第三和第五大啤酒商。当安贝夫和安海斯-布希合并时，它联合了世界上第一和两大啤酒厂。这个例子代表了横向合并和市场扩展，因为这是行业整合，但也扩大了所有合并公司品牌的国际影响力。

历史上最大规模的合并，每笔总额超过1000亿美元。2000年，沃达丰以1810亿美元收购了曼内斯曼，创建了全球最大的移动通信公司。2000年，美国在线和时代华纳以1.64亿美元的价格垂直合并，这被认为是有史以来最大的失败之一。2014年，Verizon Communicati***以1300亿美元收购了沃达丰无线45%的股份。