什么是国际费希尔效应(the international fisher effect)？

国际费希尔效应（IFE）是一种经济理论，它认为两种货币之间的预期汇率差异大约等于它们国家名义利率之间的差异。

关键要点

• 国际费希尔效应（IFE）指出，国家间名义利率的差异可以用来预测汇率的变化。
• IFE称，名义利率较高的国家通胀率较高，这将导致货币对其他货币贬值。 
• 在实践中，IFE的证据是混合的，近年来，从预期通货膨胀直接估计货币汇率变动更为常见。

了解国际费希尔效应（ife）

综合金融工具是基于对美国国债等当前和未来无风险投资相关利率的分析，用于帮助预测货币走势。这与其他方法形成鲜明对比，这些方法在预测汇率变动时仅使用通货膨胀率，而不是将通货膨胀和利率与货币升值或贬值联系起来。

这一理论源于这样一个概念，即实际利率独立于其他货币变量，如一国货币政策的变化，并能更好地反映某一特定货币在全球市场中的健康状况。综合实地演练提供了这样一种假设，即利率较低的国家也可能经历较低水平的通货膨胀，与其他国家相比，这可能导致相关货币的实际价值增加。相比之下，利率较高的国家将经历本币贬值。

这一理论以美国经济学家欧文·费舍尔的名字命名。

国际费希尔效应的计算

IFE计算如下：

E=i1−i21+i2≈ 一−十二where:E=the 汇率变动百分比11=A国利率\begin{aligned}&amp；E=\frac{i\\u 1-i\\u 2}{1+i\\u 2}\\approx\i\\u 1-i\\u 2\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；E=\text{汇率变动百分比}\\&amp；i\u 1=\text{A国利率}\\&amp；i_2=\text{B国利率}\end{aligned}​E=1+i2​一​−十二​​ ≈ 一​−十二​where:E=the 汇率变动百分比​=A国利率​

例如，如果A国的利率是10%，B国的利率是5%，B国的货币应该比A国的货币升值大约5%。综合实地调查的基本原理是，利率较高的国家往往也会有较高的通货膨胀率。通货膨胀的增加应该导致利率较高的国家的货币相对于利率较低的国家贬值。

费希尔效应与国际费希尔效应

费舍尔效应和IFE是相关的模型，但不能互换。费舍尔效应声称，预期通货膨胀率和实际回报率的组合以名义利率表示。IFE扩大了费希尔效应，这表明，由于名义利率反映预期通货膨胀率，货币汇率变化由通货膨胀率驱动，因此货币变化与两国名义利率的差额成比例。

国际费希尔效应的应用

检验综合汇率的实证研究结果喜忧参半，其他因素也可能影响货币汇率的变动。从历史上看，当利率调整幅度更大时，综合金融工具的有效性更高。但是，近年来世界各国的通胀预期和名义利率普遍较低，利率变动的规模也相应相对较小。通货膨胀率的直接指标，如消费者物价指数（CPI），更多地用于估计货币汇率的预期变化。