什么是证券借贷(securities lending)？

证券借贷是将股票、商品、衍生合约或其他证券的股份借给其他投资者或公司的行为。证券借贷要求借款人提供抵押品，无论是现金、其他证券还是信用证。

当抵押物被借出时，所有权和所有权也转移给借款人。经纪公司向客户收取借出股份的贷款费或借款费，以及与贷款有关的任何到期利息。贷款费用和利息根据证券借贷协议收取，该协议必须在客户借入股票之前完成。借出证券的持有人可从其经纪公司获得回扣。

证券借贷为市场提供流动性，可以为长期持有证券的人产生额外的利息收入，并允许卖空。

关键要点

• 证券借贷是指一方向另一方借贷证券，通常由经纪公司提供便利。
• 证券借贷对于一些交易活动非常重要，例如卖空、对冲、套利和其他策略。
• 券商借入有价证券要收取贷款费用和利率，这取决于借入有价证券的难度。证券出借人收到回扣。

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证券借贷

了解证券借贷

证券借贷通常在经纪人或交易商之间进行，而不是由个人投资者直接进行。为完成交易，必须完成证券借贷协议或贷款协议。这规定了贷款条款，包括期限、利率、贷款人费用和抵押品的性质。

根据现行规定，借款人应提供至少100%的证券价值作为抵押品。证券的抵押品也取决于其波动性。证券贷款的最低初始抵押品至少为出借证券市值的102%，对于债务证券，则为任何应计利息。 此外，证券贷款所收取的费用和利息通常取决于找到需要借款的证券的难度。可用证券的供应越稀缺，成本就越高。

典型的证券借贷需要清算经纪人，他们为借贷双方之间的交易提供便利。借款人就股份向贷款人支付一笔费用，该费用由贷款方和清算代理人分摊。

证券借贷的好处

证券借贷对卖空很重要，在卖空中，投资者借入证券立即卖出。借贷者希望通过**证券，然后以较低的价格回购来获利。由于所有权已暂时转让给借款人，借款人有责任向贷款人支付任何股息。

在这些交易中，贷款人以约定费用的形式获得补偿，并在交易结束时返还担保。这使得贷款人能够通过收取这些费用来提高收益。借款人通过卖空证券获取利润的可能性获益。

证券借贷还涉及对冲、套利和借贷。在所有这些情况下，证券贷款人的好处要么是从其投资组合中目前持有的证券中赚取少量回报，要么可能满足现金融资需求。

了解卖空

卖空包括**和回购借入的证券。目标是以更高的价格**这些证券，然后以更低的价格回购。这些交易发生时，证券借款人认为证券价格即将下跌，使他能够产生利润的基础上，在销售和购买价格的差异。无论借款人从卖空中获得多少利润（如有），一旦协议期结束，就应向贷款经纪公司支付约定的费用。

权利和股息

当证券作为贷款协议的一部分转让时，所有权利都转让给借款人。这包括投票权、股息权和任何其他分配权。通常情况下，借款人会将相当于股息和其他回报的款项发回贷款人。

证券借贷实例

假设一位投资者相信，在不久的将来，一只股票的价格将从目前的100美元跌至75美元。该股波动不大，通常在一定范围内交易。为了从本文中获利，投资者从一家证券公司借入50股公司股票，并以5000美元（50股×100美元的现价）卖出。

假设股价跌至75美元，投资者将以3750美元（50股×75美元）的价格购买50股股票，并将其返还给证券公司。在这种情况下，卖空交易的利润是1250美元（5000-3750美元）。然而，卖空并不总是按计划进行。如果投资者计算错误，公司股票最终涨价而非下跌，投资者将不得不以高于其**价格的价格回购股票，并将在本次交易中蒙受损失。