累计收益

一项投资的累计回报率是该项投资在一段时间内获得或损失的总额，与所涉及的时间无关。累积回报以百分比表示，它是以下计算的原始数学回报：...

什么是累计收益(cumulative return)？

一项投资的累计回报率是该项投资在一段时间内获得或损失的总额，与所涉及的时间无关。累积回报以百分比表示，它是以下计算的原始数学回报：

(当前证券价格）−(证券原价证券原价−(证券原价

关键要点

累计回报率是指投资价格在一定时间内的总变化，即总回报率，而不是年化回报率。
再投资一项投资的股息或资本收益会影响其累积回报。
ETF和共同基金的累积回报率数据通常忽略了年度费用比率和其他费用对基金业绩的影响。
税收也会大大降低大多数投资的累积回报，除非它们持有税收优惠账户。

了解累积回报

没有利息或股息的资产的累计回报率很容易通过计算原价的损益来计算。这对贵金属和不派息的成长股等资产很有效。在这些情况下，可以使用原始收盘价来计算累计回报。

另一方面，调整后的收盘价提供了一种计算所有资产累计收益率的简单方法。这包括有息债券和派息股票等资产。调整后的收盘价包括利息、股息、股票分割和其他资产价格变动的影响。因此，可以通过使用第一次调整的收盘价作为证券的原始价格来获得累积收益。

累积回报率通常会随着时间的推移而增长，因此它往往会让较老的股票和基金看起来令人印象深刻。因此，除非同时进行投资，否则累积回报率不是比较投资的好方法。

特别注意事项

共同基金和ETF

呈现共同基金或交易所买卖基金（ETF）随时间表现的一种常见方法是，用直观的方式（如山图）显示累计回报率。投资者应检查确认累计回报中是否包含利息或股息。营销材料或附带说明的信息通常提供这一信息。在计算累积回报率时，这些支出可能会被算作再投资，或者只是作为原始美元加起来。

共同基金和股票的一个显著区别是，共同基金有时会将资本收益分配给基金持有人。这种分配通常在一个日历年结束时进行。它包括投资组合经理在平仓时获得的利润。共同基金所有者可以将这些资本收益再投资，这会使计算累计回报率变得更加困难。

许多广告利用累积回报率使投资看起来令人印象深刻。虽然这些结果通常基本上是准确的，但它们可能被夸大或扭曲，以鼓励贪婪或恐惧。例如，有人可能会看到亚马逊在1997年至2020年的首次公开募股（IPO）期间的累计回报率超过10万%。然而，许多其他与技术相关的公司在20世纪90年代末进行了IPO，而且大多数公司的回报率从未接近亚马逊。此外，投资者将不得不通过熊市继续持有该股，在2000年和2001年期间，熊市使该股价值下跌了90%以上。

贵金属是另一个投资者需要用总回报率仔细观察广告的领域。最关键的是，金条广告与共同基金和etf不受同样的监管。此外，这些累积收益通常不会减去存储成本或保险费，而这正是许多投资者所需要的服务。虽然贵金属ETF费用普遍较低，但也需要从商品回报中扣除，以获得投资者实际获得的累计回报。

税

税收也会大大降低大多数投资的累积回报，除非它们持有税收优惠账户。税收是债券的一个特殊问题，因为它们的回报率相对较低，而且对利息支付的税收待遇不利。然而，市政债券通常是免税的，因此累积回报率数字需要较少的调整。

长期股票投资的优点是支付相对较低的资本利得税，这通常也很容易从累积收益中扣除。股息的税务处理是一个复杂得多的问题。然而，当基金将股息再投资时，它也会影响累积回报。

复合收益

ETF或其他基金通常与累计回报率一起显示其复合回报率。与累积回报率不同，复合回报率是按年计算的。累积回报率似乎比通常较小的年化回报率更令人印象深刻。然而，它们通常忽略了年度费用对投资者将获得的回报的影响。投资者可以预期的年费包括基金费用比率、贷款利率和管理费。如果按累计计算的话，这些费用会在很大程度上侵蚀累计回报率。