什么是经纪帐户(a brokerage account)？

经纪账户是一种安排，投资者将资金存入持牌经纪公司，后者代表客户进行交易。尽管经纪公司执行指令，但资产属于投资者，投资者通常必须将账户产生的任何资本利得作为应纳税所得额申报。

了解经纪账户

有多种类型的经纪账户和经纪公司，让投资者有机会挑选最适合自己金融需求的模式。一些全方位服务的经纪人提供广泛的投资建议，并为此类指导收取过高的费用。

另一方面，大多数在线经纪商只是提供一个安全的界面，投资者可以通过这个界面下交易订单，并为此服务收取相对较低的费用。券商账户在订单执行速度、分析工具、可交易资产的范围以及投资者可以进行保证金交易的程度等方面也可能有所不同。

全套经纪账户

寻求金融顾问专业知识的投资者应与美林（Merrill Lynch）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、富国银行（Wells Fargo Advisors）和瑞银（UBS）等全方位服务的经纪公司结盟。财务顾问的报酬是帮助他们的客户制定投资计划和执行相应的交易。财务顾问要么在非分散化的基础上工作，客户必须批准交易，要么在自由裁量的基础上工作，不需要客户批准。

全套服务的经纪账户要么收取交易佣金，要么收取咨询费。佣金账户在投资买卖的任何时候都会产生一笔费用，不管推荐是来自客户还是顾问，也不管交易是否有利可图。

相比之下，咨询费账户收取统一的年费，占账户总余额的0.5%至1.5%不等。作为交换，在买卖投资时不收取佣金。投资者应在建立关系之初与财务顾问讨论薪酬模式。

自己动手交易者在交易低成交量股票时应该小心，因为交易的另一方可能没有足够的买家来抛售头寸。

贴现经纪账户

支持“自己动手”投资方式的投资者应强烈考虑使用折扣经纪公司，因为折扣经纪公司的收费明显低于提供全方位服务的经纪公司。然而，顾名思义，折扣经纪公司如查尔斯施瓦布（Charles Schwab）、Scottrade、E*Trade、Vanguard和Fidelity以较少的服务换取较低的费用。但这可能非常适合那些主要希望通过易于使用的在线交易软件进行低成本投资交易的投资者。

例如，与一家典型的折扣经纪公司签约的投资者，只要能够以最低500美元的开户额为该账户提供资金，就可以免费开立一个定期的应纳税经纪账户或退休账户。买卖大多数股票、期权或etf，几乎没有佣金。一些折价经纪公司可能会对非美股或交易量较小的股票收取费用，但不同的经纪公司收取的费用各不相同。

美国国债通常不需要佣金交易，但次级债券可能会有所不同。许多经纪商，如施瓦布、富达和E-trade，也提供种类繁多的无交易成本的共同基金。

关键要点

• 投资者有不同的需求，应该相应地选择自己的经纪公司。
• 需要大量指导和牵手的投资者可能会受益于与全方位服务的经纪公司结盟，后者收取更高的费用。
• 全方位服务公司要么根据账户规模收取固定的服务费，要么就其执行的交易收取佣金。
• 在线经纪公司收取较低的费用，适合希望进行自己交易的投资者。

区域财务顾问的经纪账户

一些投资者更喜欢全方位服务经纪人的个人互动，但也希望在与一家感觉更本地化的公司合作时，能享受到更个性化的方式带来的好处。这类投资者通常会考虑在提供全方位服务的经纪公司和折扣经纪公司之间使用一个中间地带，例如雷蒙德·詹姆斯金融顾问公司、杰弗里斯金融集团公司或爱德华·琼斯公司同时充当经纪交易商和金融顾问。这一群体需要更大的最低账户规模，并迎合稍高净值的个人，但随着时间的推移，他们的服务往往比规模更大、规模更大的券商便宜。

网上经纪账户和价格下行压力

在线经纪公司Robinhood于2015年初在纯移动平台下推出，提供免佣金交易，除保证金账户外，没有最低账户要求。尽管它绕过了佣金，但该公司还是能够从一种称为订单流支付的做法中创收的先驱。

专注于通过电子通信网络（ecn）匹配买家和卖家的做市商需要散户投资者源源不断的订单来匹配机构买家和卖家。因此，Citadel Securities或IMC Financial等公司发现，鼓励经纪人向他们下订单是很有用的。向罗比尼奥这样的经纪人支付执行客户交易的权利，提高了他们执行的速度和准确性，并使罗比尼奥的商业模式成为可能。

做市商支付的金额远远低于以往典型的股权交易佣金（按每笔交易计算），因此，即使这一成本最终以嵌入费用的形式转嫁给消费者，但这种模式仍因其成本和效率的降低而使消费者受益。2019年末，几乎所有的贴现经纪公司都完全采用了这种商业模式，并在大多数股权交易中转向免费佣金。

2017年11月，罗比尼奥宣布其经纪账户已突破300万个，交易额超过1000亿美元。与此同时，E*Trade报告了约360万个经纪账户，管理资产（AUM）达3110亿美元。

零费用交易有缺点。举个例子：罗比尼奥并没有提供传统券商通常提供的投资建议。罗比尼奥目前也不支持年金或退休账户。公司官员表示，他们可能会在不久的将来支持后者。但即便如此，罗比尼奥的模式被证明是如此成功，以至于在2019年末，主要的折扣经纪人在大多数股票交易中转向零佣金模式，表明客户更喜欢他们的方法。