什么是125%的贷款(a 125% loan)？

125%的贷款通常是抵押贷款的初始本金金额等于初始财产价值的125%（1.25倍）。例如，如果一套房子价值30万美元，125%的贷款将允许借款人获得37.5万美元。

125%的贷款最早在20世纪90年代开始普及，面向低风险的借款人，这些借款人拥有高信用分数和良好的信用记录，他们希望获得超出现有房屋净值的额外资本。因为这些贷款对贷款人来说风险更大，125%的贷款往往比传统抵押贷款利率更高，甚至是标准抵押贷款利率的两倍。

关键要点

• 125%的贷款是抵押贷款，金额为担保贷款的房产实际价值的1.25倍。
• 1990年代首次向优质借款人发放，在2007-09年房地产泡沫期间，125%和类似贷款变得越来越危险，无法管理。
• 由于涉及杠杆，125%的贷款利率高于传统抵押贷款。
• 2008-09年金融危机之后，125%的贷款不那么受欢迎。

125%贷款的运作方式

在融资术语中，125%贷款的贷款价值比（LTV）为1.25倍。衡量贷款违约风险的一个主要指标是贷款规模相对于标的资产的价值。与贷款价值比低于100%的贷款相比，125%的贷款风险相对较大。事实上，对于传统的抵押贷款，贷款规模通常不会超过房产价值的80%。因此，根据贷款人使用的基于风险的定价方法，贷款价值比为125%的贷款的利率将高于贷款价值比为100%或以下的贷款。

房主可以寻求125%的贷款作为再融资的选择，以使他们获得比房屋净值更大的资本。他们的动机可能是利用这笔贷款来偿还其他利率较高的债务，比如信用卡。抵押贷款利率相对较低，即使是125%的贷款，也可能意味着还款较少，本金余额较低，这将使本金增长更快。

因为他们涉及的金额大于被抵押财产的价值，125%的贷款比传统贷款利率更高。

125%贷款历史

125%的贷款在2007-08年的房地产危机中扮演了角色。次贷危机引发的全国房地产市场崩盘，让许多人“水深火热”——也就是说，他们所欠的房贷比房子实际价值还多。这不是闻所未闻的发现房主负债偿还抵押贷款的利率和本金余额，不再反映他们所支付的住房价值。

随着房屋价值下降，房主可能希望再融资，但要获得资格，他们可能需要支付一定比例的房屋权益。市场的剧烈变化使再融资变得困难；此外，继续向他们现有的抵押贷款还款可能意味着，即使他们试图**房屋，也无法弥补损失。

联邦住房负担得起的再融资计划（HAP）于2009年3月创建，作为提供救济的一种方式。这使得那些房屋处于水下但其他状况良好、抵押贷款流动的房主可以申请再融资。通过HAR，拖欠房屋价值125%的房主可以寻求以较低的利率再融资，以帮助他们偿还债务，并获得更稳固的财政基础。

最初，欠款超过这个百分比的房主不能申请，但最终，甚至125%的贷款价值比上限也被取消，允许更多的房主申请HARP贷款。经过几次延期，竖琴项目于2018年12月结束。