什么是国库券(a t-bill)？

国库券是美国财政部发行的一种债务。在美国**发行的债务中，国库券的期限最短，从几天到一年不等。国库券通常按票面价值（也称为面值）折价**。当汇票到期时，你将得到票面价值的付款。你的购买价格和票面价值之间的差额代表你的兴趣。

国库券可以以100美元（到期价值）的增量购买。它们类似于零息债券，以折价发行，按票面价值到期，购买价格和票面价值之间的差额代表支付给投资者的利息。国库券的发行期限为4、8、13、26和52周。每周都有不同期限的国债拍卖，除了52周期的国库券，每4周一次。

例如，一张期限为26周的国库券可能每周以999.86美元的价格**，到期价为1000美元。贴现率在拍卖时计算。

关键要点

• 国库券是美国财政部发行的债务。
• 在联邦**发行的所有债务中，国库券的到期日最短。
• 您可以在非竞争性和竞争性投标中以100美元的增量购买国库券。
• 国库券要缴纳联邦税，而不是州税和地方税。
• 国库券的收益率通常低于类似的投资，如存款证。

国库券vs.国库券vs.国库券

国库券、国库券和国库券的主要区别在于到期日。美国国债的最长期限为20年或30年，不过50年和100年的期限也在考虑之中。

国库券在2到10年内到期。国库券在一年或更短的时间内到期。这些债务由美国财政部发行以筹集资金，无论债券或股票市场发生什么，本金加利息的回报都保证给投资者。

如何投标国库券

投资者可以提交两种不同类型的国库券投标：

• 非竞争性投标。这种出价类似于市场秩序。投资者同意接受拍卖时确定的贴现率。接受这一出价的投资者保证他们的订单得到满足。非竞争性投标可以通过财政部直接或银行或经纪人进行。
• 竞争性投标。对于这种类型的出价，投资者指定他们愿意接受的贴现率。如果您的出价高于拍卖中设定的折扣率，您的订单将被满足。否则，您的订单可能会被部分填写或拒绝。此类投标不能通过财政部直接进行。你必须找银行或经纪人。

在一次拍卖中，投资者可以在非竞争性招标中购买高达500万美元的国库券，即在竞争性招标中购买发行金额的35%。

税收待遇和收益率

国库券支付的利息在联邦一级征税，但在州和地方一级免税。因此，国库券对高税率国家的投资者很有吸引力。投资者可以选择将支付的票据利息的一半用于税收用途。

T型票据的收益率通常略低于可比证券，如存款凭证（CDs）。这是因为他们的安全感是由于**的利益和本金的保证。当然，随着到期时间的延长，T-Bill的收益率也会随之上升。

投资国库券

短期投资者可以使用阶梯策略来最大化收益和最小化风险。这一概念使得现金包可以定期获得，可以按现行市场利率进行再投资。

另一种策略是，将投资组合的大部分投资于国库券，然后将很小的一部分投资于积极的资产，如衍生品，如果市场朝着正确的方向发展，这些衍生品可能会大幅升值。

当然，如果市场向相反的方向发展，国库券将在到期时恢复到原来的本金水平。或者，它们可能需要再投资一两次，这取决于国债与投资组合中风险资产的比率。

你可以通过经纪人在二级市场购买以前发行的国库券。

安全与风险

由于T-Bills的主要特征是提供有担保的本金回报，因此它们通常作为投资组合的安全部分。他们通常被知识渊博的投资者用来代替现金，他们知道他们支付的利息比现金工具或账户（如货币市场基金）高。

这也使得它们对受信托要求约束的机构具有吸引力，这些要求可以防止它们以任何方式冒着资金本金的风险。不过，短期国库券仍面临通胀风险和利率风险，寻求长期跑赢大盘的投资者一般应另辟蹊径，实现投资目标。

底线

对于那些寻求比货币市场基金等现金账户更高收益率的保守投资者来说，国库券很有用。尽管国库券很少提供经通胀调整后的实际回报，但它们确实提供了流动性、本金的安全性以及免除州和地方税收。