债券可能但不太可能有负收益率。要了解这种情况会发生，你必须知道债券的收益率是如何确定的。

请记住：这主要与在二级市场买卖债券的债券交易员有关，而与按面值购买债券并持有至到期日的个人投资者无关。

理解债券收益率

债券为投资者提供的回报是以其收益率来衡量的，收益率是债券面值的一个百分比。”“当前收益率”是通常引用的数字，用于报告一年期债券的收益率。

关键要点

• 当前收益率是一年期债券的利息支付额，以面值的百分比表示。
• 到期收益率是指从现在起到债券到期前的支付金额，也可以用面值的百分比表示。
• 在极少数情况下，到期收益率可能是负数。

请注意，这只占利息金额，或息票付款，债券支付给投资者。当前收益率的计算方法是将债券的票面利率除以当前的市场价格。这一数字不包括**债券时产生的任何资本利得或损失。

如果该债券由投资者持有一年，所报收益率将准确反映债券持有人获得的总回报。

使用这种计算方法，只有当投资者获得负利息支付，或者债券市值低于零时，债券的当前收益率才能为负。这两件事都不太可能发生。

计算到期收益率

收益率的其他计算考虑了其他因素，可以用来更准确地评估投资者可能获得的回报。

顾名思义，到期收益率（YTM）是指投资者持有债券至到期日的回报率，以年百分比表示。这个公式考虑了所有的息票支付和债券的票面价值。

这通常被视为比当前收益率更准确地评估债券价值。

ytm计算示例

然而，计算债券的YTM是复杂的，需要大量的试验和错误。虽然这通常是通过使用软件程序来完成的，但可以从债券收益率表中获得一个近似的YTM。

债券可能有负的YTM计算。这取决于投资者为其支付的面值少多少，以及在到期前将支付多少款项。

例如，假设一个投资者支付800美元购买一个还剩两年到期的债券。面值1000美元，每年支付利息8美元。

在这种情况下，债券表将显示债券的YTM约为10.86%。如果债券持有人支付1200美元购买该债券，本年迄今的收益率约为-9.41%。

然而，债券的实际收益率不一定是负数，因为投资者为它付出的比面值还多。

最后，当使用YTM计算时，债券的收益率可能为负，这取决于债券的初始支付金额及其到期时间。

全球负收益率问题

所有这些都与美国债券市场的正常运作有关。据彭博新闻社报道，美国是少数几个主权债务从未出现负收益率的国家之一。

截至2019年年中，约四分之一的全球债券债券收益率为负。这是因为，在一个利率极低的时代，许多大型机构投资者愿意为高质量债券支付略高于面值的价格。为了高质量的**和公司债券提供的安全性和流动性，他们接受了负的投资回报。