增值与稀释合并：综述

并购（M&amp；A） 如果收购公司的每股收益（EPS）在交易完成后增加，那么交易就是增值的。如果由此产生的交易导致收购公司的每股收益下降，交易被认为是稀释。投资者应谨慎对待这一分析。不是每一个增值交易都是好的，也不是每一个稀释交易都是坏的。

稀释和积累是指化学物质或元素浓度的科学术语。当与股票所有权结合使用时，只要一个金融事件导致每股收益增值，它就是增值的。相反，每当结果操作导致每股收益下降时，事件就是稀释性的。

关键要点

• 兼并和收购涉及通过一项交易将两个或多个公司实体合并。
• 增值收购将增加收购公司的每股收益。
• 稀释收购将降低收购方每股收益。

增值收购

增值收购将增加收购公司的每股收益（EPS）。增值性收购往往有利于公司的市场价格，因为收购公司支付的价格低于新收购预期对收购公司每股收益的提振。

一般来说，当收购公司的市盈率大于目标公司的市盈率时，就会发生增值性并购。

增值收购类似于自举的做法，即收购人通过换股交易有目的地收购市盈率较低的公司，以提高新组建的合并企业收购后的每股收益，并鼓励其股价上涨。

但是，尽管自举通常不被视为一种会计实践，这种会计实践会对系统进行博弈，降低整体收益质量，但增值收购对合并的综合协同效应起到了积极的作用。

稀释收购

稀释收购是指通过较低（或负）收益贡献或为购买发行额外股份支付，降低收购方每股收益的收购交易。稀释收购可以暂时降低股东价值，但如果交易具有战略价值，可能导致以后几年每股收益的充足增长。

一般而言，如果目标公司的独立盈利能力不如收购方强大，则合并将稀释收购方的每股收益。在交易结束后的头一年或两年，这种情况可能是真实的，但随着收入和成本协同效应通过规模经济占据主导地位，收购应该会增加收益。

如果收益不明确，市场往往会惩罚收购者的股价。毕竟，在相同的交易倍数下，每股收益较低会降低股价(相反，在第一年宣布EPS增值交易将很快以更高的股价回报股东。）

每股收益的计算方法为净收入减去支付给优先股股东的股息，再除以平均已发行股份数。

每股收益和并购；a交易

通常情况下，并购模式的首要目标是确定收购公司能否在交易完成后增加每股收益。表面上看，一项具有增值效应的交易应该为公司的股东创造额外的价值——许多人认为这是公司董事的首要职责。

并购交易后每股收益可能上升的原因有很多。这两家公司之间的协同效应可能导致规模经济或范围经济的增加。目标公司的资本或研发工具可能会带来生产力或创收方面的未来收益。在任何情况下，财务分析师都在寻找一个总价值大于单个组成部分的价值。

根据经验，分析师们会关注每家公司的市盈率。如果目标公司的市盈率较低，则合并应具有增值性。

然而，每股收益的短暂增长并不一定意味着这笔交易将取得长期成功。成功地执行合并是一项复杂而有风险的工作。未来可能会出现意想不到的后果，最终损害新公司的估值。