什么是极端死亡债券（emb）(an extreme mortality bond (emb))？

极端死亡债券（EMBs）是一种巨灾债券（CAT），是一种高收益债务工具，旨在为保险业的公司在发生自然灾害导致超额死亡时筹集资金。

地震、大流行或飓风等导致大规模生命损失的事件称为极端死亡率事件。这种事件给保险公司带来了风险，因为这些公司最终会为大量的保险索赔支付高额费用。为了减轻这些风险，保险公司以所谓的极端死亡率债券（EMB）的形式将其发行的保单证券化。

最近，全球COVID-19大流行造成的死亡人数和经济后果又让emb重新成为讨论的话题。

关键要点

• 极端死亡率债券（EMB）是一种高收益债券工具，保险公司发行这种债券是为了建立一个财政储备，为导致超额死亡的灾难**件的索赔提供资金。
• EMB的投资者可以在债券的有效期内获得高于大多数固定收益证券的利率。
• 尽管新兴市场银行在发生自然灾害或大流行时具有很高的风险，但它们被视为与全球股票或债券市场没有联系的不相关资产。

了解极端死亡债券（EMB）

从本质上讲，极端死亡债券（EMB）的买家可能会完全或部分失去他们的投资，如果一个极端死亡事件发生。EMB发行人（保险公司）使用该金额抵消其需要解决的大量保险索赔造成的损失。如果在投资期间没有发生极端事件，投资者将获得利息和本金。保险人从向保险购买者收取的保险费中支付高额利息。

EMB的销售期限为3至5年，尽管它们附带了与极端事件有关的条件。它指出，如果发行人的保险公司因发生特定的极端死亡事件而面临损失，则发行人可能不再有义务支付利息或本金，或两者兼而有之。

embs：双赢

EMB为债券发行人和债券投资者提供了双赢的局面。发行公司在极端情况下减轻了高额付款的风险，而债券购买者在灾难没有发生时受益。例如，2018年，埃博拉病毒与刚果民主共和国近2300人死亡有关，但伤亡人数不符合世界银行EMB支付所需的标准。

由于极端死亡率债券与股市或其他经济状况无关，它们提供了一种多样化的方式。人们对emb的兴趣通常很高，因为灾难很少发生。一些新兴市场银行要求，在投资者损失资本之前，特定地区的死亡率要比该地区正常水平高出20%至40%。

在美国，这意味着每年将有50万人死亡。这将需要一个重大的死亡事件，如与1918年西班牙流感大流行相当的大流行、一场世界大战、一枚核弹爆炸、或大规模气候事件或恐怖袭击。只有部分此类事件的受害者才会由特定的EMB发行人投保，从而进一步降低投资者的风险。

如果一切顺利，投资者将从EMB的高回报中获益，但如果真的发生灾难，投资者也将面临失去本金和利息的风险。投资者将EMB以有限的比例加入其投资组合，以从多元化中获益。