什么是可收回优先股(retractable preferred shares)？

可收回优先股是一种特殊类型的优先股，允许所有者以设定的价格将股份**给发行人。通常情况下，发行人可以在股票到期时强制赎回可收回优先股以换取现金。有时，可收回的优先股可以代替现金交换为发行人的普通股。与向股东支付现金的硬收回相比，这可能被称为软收回。

关键要点

• 可收回优先股有一个到期日。到期后，发行公司可以强制股东将其优先股转换为现金或在某些情况下转换为普通股。
• 当可收回优先股到期并兑换为现金时，投资者收到股票面值加上累计股息（如果招股说明书中有概述）。
• 公司可以发行可收回优先股，如果他们希望限制他们需要支付的时间

了解可收回优先股

优先股类似于支付股息而不是利息的固定收益债券。与随着利率变化而波动的传统优先股价格相比，可收回特征允许这些股票的价值在收回价格或票面价值周围保持相对稳定。

由于优先股可以按规定的比率收回，除非公司面临财务困难，可能无法向优先股股东支付股份，否则价格通常会在招股说明书中设定的收回价格附近找到一个下限。但是，每个可收回优先股和每个公司的条款可能有所不同。

通常情况下，可收回优先股的发行有一个到期日，当到期日到来时，优先股股东可以行使其权利，以现金（面值）赎回其股份，或者如果该期权可用，也可以赎回发行人的普通股。

可收回优先股的使用方式

约束可收回优先股的条款必须在发行人的招股说明书中解释。如果发行人设定了优先股的到期日，这些优先股是可收回的，因为它们可以迫使股东按照招股说明书中规定的面值赎回这些股票。

可收回优先股可能是由那些预计未来将有现金偿还优先股股东的公司发行的，但在发行时，他们没有现金，因此发行优先股以筹集现金。他们发行可收回的优先股，这样他们就不必无限期地支付优先股息。这些股份只存在一段时间。

人们期望，通过发行可收回的优先股，他们将能够更迅速地筹集和获取资金，用于那些原本可能被推迟或限制的业务。一旦公司产生了预期的额外资本，它就可以更好地回购这些股票。当这些股票到期后，股东将**回优先股，公司将不需要继续支付股息。

然而，可能有条款要求公司在一定期限内支付所有股息，然后公司才能收回股份，从而确保投资者收到到期的累积股息。

可赎回优先股与可收回优先股

可收回优先股可与可赎回优先股相比较（但仍有所不同）。“可赎回”是指公司可以在特定日期后的任何时间以招股说明书中列出的价格赎回其优先股。如果他们发行了5%的优先股，但由于利率或优先股收益率下降，现在可以以3%的价格发行优先股，这对公司是有利的。他们可以买入价格更高的优先股，发行股息率更低的优先股。

可收回优先股示例

假设一家公司现在需要现金，但不想通过发行更多普通股来稀释现有的普通股股东。一种选择是发行优先股。该公司预计未来会有更多现金，因此无需无限期支付优先股股息。

他们选择发行可收回的优先股，派发4%的股息。这些股票的面值为100美元，因此每年的股息总额为4美元。这些股票将在五年后到期，届时公司可以强制优先股股东以100美元的现金赎回其股票。

由于股东将在五年后支付100美元，与没有到期日的优先股相比，股价应该相对稳定。这是因为如果股票没有到期日，它们的价值将根据市场利率和收益率的变化而波动。虽然可收回优先股可能会波动，但其波动往往小于不可收回优先股。

投资者需要检查优先股是累积的还是非累积的。如果它们是累积的，任何错过的股息仍然欠股东。如果股票是非累积的，或者公司错过了一笔付款，那么股东就必须承担责任。