什么是信贷宽松(credit easing)？

信贷宽松是一组非常规的货币政策工具，央行利用这些工具，在金融危机时期更容易获得信贷和流动性。当中央银行购买公司债券等私人资产时，信贷宽松就会发生。

信贷宽松旨在增加金融机构在紧张时期的可用资源。

关键要点

• 信贷宽松是一种非常规的货币政策工具，允许央行购买非国库资产。
• 信贷宽松的目标是稳定贷款市场，让央行充当某些非**债务证券的最后买家。
• 与量化宽松类似，信贷宽松的不同之处在于，信贷宽松侧重于央行持有资产的质量，而量化宽松则着眼于数量。

信贷宽松解释

信贷宽松需要扩大美联储资产负债表的资产部分。这种对资产的关注使信贷宽松有别于其他非常规货币政策工具，尽管其中有几种方法涉及扩大央行资产负债表，而量化宽松则侧重于日本央行资产负债表的负债方面。

为了应对大萧条，美联储通过购买大量美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）来放松信贷。随着银行业流动性的增加，利率下降，使得金融机构的资金更加便宜。美联储大规模的信贷宽松最终使银行业的灾难停止了。

信贷宽松还试图稳定资产价格，减少波动。一旦美联储在金融危机期间开始放松信贷，股市崩盘趋于稳定，价格波动性下降。

信贷宽松与量化宽松

量化宽松（QE）是一种非常规货币政策，央行从公开市场购买长期有价证券，以增加货币供应量，鼓励借贷和投资。购买这些证券为经济增加了新的资金，并通过竞价购买固定收益证券来降低利率。它还扩大了央行的资产负债表。

信贷宽松经常被用作量化宽松的同义词。然而，著名货币政策专家、前美联储主席本•伯南克（Ben Bernanke）对量化宽松和信贷宽松做出了鲜明的区分：“信贷宽松，”他说，“在一个方面类似于量化宽松：它涉及到央行资产负债表的扩张。然而，在纯粹的量化宽松制度下，政策的重点是银行准备金的数量，这是央行的负债；在央行资产负债表的资产方面，贷款和证券的构成是偶然的。”伯南克还指出，信贷宽松的重点是央行持有的“贷款和证券的组合”。

尽管有这些语义，就连伯南克也承认，这两种方法的差异“并没有反映出任何理论上的分歧”。经济学家和媒体基本上无视这两个术语之间的区别，将央行购买资产和膨胀资产负债表的任何努力都称为量化宽松。