伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）在董事长沃伦•巴菲特（Warren Buffett）的领导下召开的2018年年度会议上，重新关注了这位主要投资者选择成功股票的秘诀——从苹果公司（Apple Inc.）到可口可乐公司（Coca-Cola Inc.）再到达美航空公司（Delta Airlines Inc.），同时预计奥马哈公司（Omaha）即将采取的行动。CNBC的一份报告对巴菲特的做法进行了最新的深入分析。它研究了巴菲特数十年来的公开言论，并提出了巴菲特购买股票的三个核心建议，包括上周末在内布拉斯加州奥马哈举行的年度聚会。它们是：在你的能力范围内投资，在购买股票时像企业主一样思考，以便宜的价格购买以提供安全边际。

据CNBC计算，从1965年到2017年，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc.）的股票平均年回报率为20.9%，是标准普尔9.9%回报率的两倍多；p500指数（SPX）。他们补充道，结果是伯克希尔哈撒韦股票的累计涨幅是标准普尔500指数的155倍；在这段时间里是500磅。

消费金融公司PDL Capital的投资组合经理兼首席执行官劳伦斯•迈耶斯（Lawrence Meyers）表示，伯克希尔•哈撒韦（Berkshire Hathaway）股票投资组合在过去10年中最大的长期赢家是这些公司，根据雅虎财经（Yahoo finance）今天的一份报告，苹果公司（Apple）股价上涨了665%，Visa公司（V）股价上涨了556%，万事达卡公司（MA）股价上涨了583%，达美航空公司（Delta Airlines）股价上涨了550%。

“能力圈”

一条关键规则是，巴菲特认为投资者在购买股票时应避免走得太远。相反，他表示，根据CNBC的说法，投资者在购买一家企业的股票之前，应该确保他们充分了解该企业的运营方式、盈利方式，以及该企业商业模式和利润的未来可持续性。他在1999年伯克希尔年会上称之为“在我所说的你的能力范围内运作”。瑞士信贷集团（Credit Suisse Group AG）的分析师最近试图确定巴菲特未来可能的购买行为，他们指出，巴菲特更喜欢易于理解的业务(更多信息，请参见：吸引沃伦•巴菲特（warrenbuffett）的5只股票。）

除了智能**和个人电脑**商苹果公司（Apple Inc.）之外，巴菲特放弃了在科技领域的多项成功投资，正是因为他觉得自己没有足够的能力来判断他们的商业模式。伯克希尔公司最近增持了苹果公司的大量股份，但由于巴菲特对涉足陌生领域的谨慎态度，伯克希尔公司对苹果的持股相对较晚(更多信息，请参见：苹果和巴菲特看到了价值，并采取了行动。）

“你在收购一家企业”

1949年，巴菲特在大学生时代获得的第二个关键见解来自于阅读价值投资先驱本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的开创性著作《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）。正如巴菲特在2002年伯克希尔哈撒韦公司年会上所说，根据CNBC报道：“你不是在看那些在图表上忽悠忽悠的东西，也不是人们给你发小信，你知道，说买这个是因为下周它会涨，或者它会分拆，或者股息会增加，或者别的什么，但你却在买一家公司。”

据CNBC报道，格雷厄姆这本书的主要宗旨是，购买股票使你成为一家企业的部分所有者，一个不应该担心股价短期波动的人。事实上，巴菲特认为，这种价格波动，通常被称为今天的波动，代表着暂时的“噪音”，应该被长期投资者忽略(更多信息，请参见：投资组合的防波动策略。）

安全边际

巴菲特从格雷厄姆那里学到的第三条规则是购买“安全边际”很大的股票，即目前卖出的股票大大低于其内在价值。正如CNBC所指出的，如果你对内在价值的估计过高，或者不可预见的事件损害了一家公司曾经美好的前景，那么采取这种逢低买入的投资方式应该可以限制你潜在的损失。

当然，准确估计内在价值并不容易简化为公式，但巴菲特采用的格雷厄姆方法是基于对与公司、行业和总体经济相关的数据进行严格的基本面分析。巴菲特以其数十年来敏锐的价值判断能力脱颖而出。

'从不看标题'

对于缺乏巴菲特分析能力和敏锐眼光的普通投资者来说，他认为，仅仅用美国经济和美国股市的长期前景来决定命运可能是最安全的选择。”1942年3月11日，当我买了我的第一只股票时，你能做的最好的一件事就是买一只股票指数基金，永远不要看标题……就好像你买了一个农场。”他今天早些时候告诉CNBC，当时理论上1万美元的指数基金投资在今天的价值将超过5100万美元，包括再投资股息。

巴菲特最差选择

诚然，巴菲特选择了一些输家。据劳伦斯•迈耶斯（Lawrence Meyers）介绍，巴菲特在这10年中表现最差的公司是：泰瓦制药工业有限公司（Teva pharmatical Industries Ltd.），持股比例为-52%，美国银行（Bank of America Corp.），持股比例为-15%，建筑材料公司USG Corp.，持股比例为+14%。S&amp；同期，p500指数上涨了77%。

不过，巴菲特令人艳羡的总体记录证实了他的3条最佳投资规则对投资者的价值。