什么是会员公司(a member firm)？

会员公司，是指至少有一家有组织的证券交易所、商品交易所或者其他证券交易所的会员资格的经纪公司或者金融公司。会员公司享有在其所属交易所进行交易的权利和特权。会员资格通常授予公司的专业人士个人，而不是经纪公司本身。

关键要点

• 成员公司是证券交易所的成员公司。
• 会员资格允许公司的专业人员在交易所的交易大厅进行交易。
• 许多证券交易所都是自律组织，由购买交易所席位的会员公司组成。
• 今天的成员公司是大型金融机构，它们代表客户充当做市商，或为自己的投资组合进行交易。

成员公司如何运作

“会员公司”一词最初用于描述在纽约证券交易所（NYSE）购买股票的公司。个人交易员将拥有这些席位，这将使他们有权在交易所的实际交易大厅进行交易。

这个意思随着时间的推移而改变。它现在包括世界各地的几个交易所。事实上，经纪商或经纪商通过填写表格并向组织支付费用而成为特定交易所的会员。申请人必须符合某些监管标准才能获得资格。

成员公司通常负责各种做市活动，旨在为所有交易员提供流动性和有序的价格发现。例如，允许成员公司执行客户订单或自营交易活动以产生利润，但也要求其为第三方市场参与者的利益保存证券库存。

在其他情况下，成员公司提供其他必要的服务，如为交易量较小的证券推荐开盘价，或在首次公开发行（IPO）或公司行动等特殊情况下帮助降低波动性。

特别注意事项

成员公司受金融业监管局（FINRA）监管。该组织在**之外独立运作，为在美国注册的经纪交易商、资本收购经纪人和融资门户编写和执行规则。

根据规则2T，成员组织、成员或成员公司是在FINRA注册的公司。本公司指定一个人为公司执行交易，并经纽约证券交易所批准。

纽交所区分了正规做市商和指定做市商，后者有更大的责任和特权。今天，纽约证交所约有20家指定做市商，约有150家正规做市商。

成员公司的真实例子

或许纽约证交所最著名的美国会员是高盛（Goldman Sachs），它是一家主要的做市商，也被称为专家或指定做市商（DMM）。该公司成立于1869年，是纽约证交所最早的成员之一，于1896年加入。

该公司在美国IPO市场已经有100多年的历史，1906年完成了第一次IPO。 该公司参与了几次备受瞩目的发行，包括通用汽车（General Motors）2010年破产后IPO、中国电子商务巨头阿里巴巴（Alibaba）2014年IPO以及Facebook备受期待的2012年IPO。

高盛还从事除做市之外的多种金融活动，包括投资银行、商业贷款、消费者贷款、私募股权投资和投资管理。该公司还参与自营交易活动，包括高频交易（HFT）。