罚款投标

惩罚出价是一种参与首次公开发行（IPO）的要约，在这种要约中，买方被禁止在购买后不久出售其股票。...

什么是罚单(a penalty bid)？

惩罚出价是一种参与首次公开发行（IPO）的要约，在这种要约中，买方被禁止在购买后不久**其股票。

具体而言，罚款出价规定，如果投资者在规定的时间内“翻转”股票，处理其购买订单的经纪人将受到处罚。然后经纪人可以选择将罚款转嫁给他们的客户。

关键要点

顾名思义，惩罚出价是指参与IPO的出价，如果出价过快，就会受到惩罚。
它们旨在保护IPO投资者免受早期投资者在IPO交易后不久抛售股票可能带来的抛售压力。
尽管对经纪商的处罚是强制性的，但它们通常会直接或通过将这些客户排除在未来IPO之外的方式转嫁给客户。

理解惩罚投标

当首次公开募股的需求超过供给时，新发行股票的价格往往在股票开始交易后不久就会上涨。鉴于这一事实，投资者可能会从其经纪人那里寻求配股，以参与即将到来的IPO，这并不是因为他们对该股的长期前景充满热情，而仅仅是因为他们希望在IPO后不久**该股，以获得快速收益。

投标罚款规定

承销商和经纪人对罚款投标的处理概述如下：

如果有足够数量的早期投资者以这种方式行事，就可以迫使首次公开发行的主承销商在首次公开发行的初始稳定期回购最近配售的股票，以防止由于早期投资者的抛售压力增大，股价下跌过猛。为了降低这一风险，承销商对在IPO后指定时间内**股票的投资者进行处罚。

从技术上讲，这些罚款是针对投资者的经纪人征收的，他们可以选择将成本转嫁给投资者。然而，在实践中，更常见的是经纪人自己支付罚款。具体来说，券商通常通过将IPO获得的部分或全部佣金收入返还承销团来支付这一罚款。至少，如果一个经纪人的客户坚持要在规定的时间内**他们的IPO股票，他会对这个客户不满意，而且他们可能会把这个客户排除在未来对高需求IPO的分配之外。

罚标的真实例子

桑德拉是一位喜欢参与备受期待的ipo的投资者。她发现，这些公司的股票往往在IPO后不久就会增值，她渴望通过投资XYZ企业即将进行的IPO从中获利。

桑德拉在向经纪人表达这一兴趣时被告知，如果她被分配到XYZ Enterprises的IPO中，她的投资将被视为违约出价。经纪人向她解释说，由于这个原因，她应该在规定的时间内不**股票。如果她不这样做，经纪人将受到处罚，罚款的费用可能会转嫁给她。

桑德拉明白，虽然她可能不会被迫支付罚款的直接财务成本，但如果她过早**股票，她很有可能会被经纪人排除在未来的ipo之外。

发表于 2021-06-01 23:41
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分类：商业金融

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