什么是基准误差(benchmark error)？

基准误差是指在财务模型中选择了错误的基准，导致模型产生不准确的结果。

通过在配置模型时选择最合适的基准，可以很容易地避免这种错误。虽然基准误差有时会与跟踪误差混淆，但这两个术语有着不同的含义。

关键要点

• 基准误差是指在财务模型中选择了错误的基准，导致模型产生不准确的结果。
• 投资者和管理者都尽量减少基准误差，以确保他们对自己的相对投资业绩有准确的了解。
• 一个合适的基准是与地区、行业、波动性、市值和证券组合中的流动性以及其他因素相匹配的基准。

了解基准错误

基准，也称为指数或代理，是衡量证券、投资策略或投资经理业绩的标准。因此，重要的是要选择一个基准，具有类似的风险回报概况的安全，战略，或经理的问题。否则，分析可能产生误导性和不可靠的结论。

如今，投资者有数千种基准可供选择。这不仅包括传统的股票和固定收益基准，还包括为对冲基金、衍生品、房地产和其他类型的投资创建的更具异国情调的基准。

选择合适的基准对投资者和投资经理都很重要。投资者和经理人密切关注他们的投资组合和基准，看看他们的投资组合的表现是否符合他们的预期。如果投资组合的表现与所选择的基准显著偏离，则可能表明已经发生了风格漂移。换言之，这可能表明投资组合偏离了预期的风险承受能力和投资风格。

选择适当基准时考虑的因素包括地区、行业、波动性、市值和相关证券的流动性。

基准错误的真实示例

艾莉森正在利用资本资产定价模型（CAPM）构建美国科技股的投资组合。在考虑使用什么基准时，她拒绝使用日本日经指数作为基准，因为她认为这对美国股市来说是不恰当的比较，因此会引入基准误差。

艾莉森决定用纳斯达克指数（Nasdaq）代替日经指数（Nikkei index），纳斯达克指数代表的是与她打算纳入投资组合的公司相似的美国著名科技公司。