什么是软指标(soft metrics)？

在金融学中，“软指标”一词用于描述与公司价值或业绩相关的指标，这些指标偏离了传统的“硬”指标，如净利润率或每股收益（EPS）。

软度量通常在难以获得硬度量时使用。在非理性繁荣时期，比如上世纪90年代末发生的互联网泡沫，投资者通常会用软指标来证明公司估值的合理性。在这些情况下，公司的估值通常不会以硬指标为依据。

关键要点

• 软指标是用来评估公司绩效的非传统指标。
• 它们通常由相关公司或分析师自行设计，因此很难独立验证。
• 一些投资者不愿意相信软指标，因为软指标很容易**纵以产生预期的结果。

了解软指标

因为它们的目的是灵活地为手头的公司量身打造，所以有各种各样的潜在软指标。事实上，由于软指标没有标准化，不受公认会计准则（GAAP）的限制，分析师可以根据需要自由开发新的软指标。

然而，大多数软指标的共同点是，它们试图评估一家公司的特征，这些特征被认为是重要的，尽管没有直接出现在财务报表上。例如，一家基于互联网的公司可能会将其网络流量趋势作为一个软指标来报告，认为尽管目前还没有显示出盈利能力，但他们在未来仍能将这种流行性货币化。在这种情况下，公司认为软指标是一个重要的前瞻性指标，为公司的商业模式从根本上是健全的提供了证据。

从投资者的角度来看，用健康的怀疑态度对待软指标是很重要的。毕竟，因为它们不受明确的指导方针和审计的约束，所以公司有相当大的空间来设计它们的软度量，从而产生预期的结果。当所讨论的指标依赖于需要多个假设的复杂计算时，尤其如此。在这些情况下，即使假设的一个微小变化也会对结果产生很大影响。而且，由于公司可能不需要披露这些假设的性质，投资者可能无法独立核实所列数字的合理性。

软度量的真实世界示例

XYZ公司是一家很有前途的初创公司，最近完成了第二轮融资。XYZ在产品开发方面取得的稳步进展给新投资者留下了特别深刻的印象，XYZ通过各种软指标证明了这一点。

尽管新一轮融资被普遍认为是成功的，但参与第一轮融资的一家风险投资公司显然没有参加第二轮融资，而是选择将其头寸**给另一家风险投资公司。

当被问及为何选择离职时，这家风**司回应称，他们对XYZ声称的进展并不信服，理由是XYZ没有向他们详细解释他们的软指标是如何计算的。在没有任何硬指标来验证XYZ的进展的情况下，这家风**司作为公司的支持者并不感到自在。