什么是强制首次公开募股(a forced initial public offering)？

强制首次公开募股或简称“强制首次公开募股”，是指私人公司因违反美国证券交易委员会（SEC）和适用法规规定的门槛而被要求上市的过程。

关键要点

• 强制IPO是私人公司被迫上市的过程。
• 这是因为美国证券法规禁止私人公司拥有超过500名股东和1000万美元资产。
• 为了避免与公有制相关的审查和合规成本增加，企业往往会尽可能长时间地推迟突破这些门槛。

强制首次公开募股如何运作

强制IPO最常见的触发因素是，该公司已发展到拥有500多名股东，资产至少1000万美元。在这种情况下，公司必须安排首次公开募股，并遵守与上市公司相关的强化报告和审计要求。

尽管大多数企业家认为“上市”是一个非常理想的结果，但一些公司有意识地倾向于尽可能长时间的私有化。毕竟，私营公司可以在没有上市公司所要求的实质性透明度要求的情况下运作，这些要求包括年度审计和公布详细的季度财务报表。

除了成本之外，这些标准还可能导致公司的管理层和所有权过分关注短期目标，比如实现投资分析师提出的季度每股收益（EPS）目标。出于这个原因，所有者和管理者可能认为保持隐私是保持专注和控制的最佳手段。

尽管如此，达到一定增长水平的私营公司通常会越过触发强制IPO的门槛之一，特别是涉及1000万美元公司资产的规定。通常情况下，希望尽可能长时间避免强制IPO的公司会寻求通过合并所有权来实现，大股东会收购小股东，以便将注册股东总数控制在500人以下。然而，从长远来看，这一战略可能是不可持续的。

重要

在过去，企业家通常认为上市是为企业筹集大量现金的最佳方式。然而，随着近几十年来私募股权行业的兴起，情况已不一定如此。事实上，如今，私人公司完全可以从私人支持者那里筹集到相当数量的资金，从而有可能享受到IPO带来的好处，而无需持续的监管要求。

强制首次公开募股的现实例子

强制IPO的一个显著例子是Alphabet（谷歌），它在2004年举行了IPO。 尽管IPO取得了成功，筹集了大约12亿美元的资金，但该公司本身并不热衷于进行IPO。相反，它这样做的决定主要是出于监管方面的考虑，已经超过了美国证交会规定的500名股东上限。

最近，Facebook（Facebook）在2012年的首次公开募股（IPO）也出现了同样的情况。该公司因超过股东限制而被迫上市，在随后的IPO中融资超过1000亿美元。