什么是经济海啸(an economic tsunami)？

经济海啸是由一个重大事件引起的一系列广泛的经济问题。经济海啸的下游影响一般会扩散到广阔的地理区域、多个行业部门，或两者兼而有之。

关键要点

• 经济海啸是由一个重大事件引起的一系列广泛的经济问题。
• 经济海啸的下游效应一般蔓延到广阔的地理区域、多种产业 部门， 或者两者兼而有之。
• 全球化是世界另一边能够感受到经济衰退冲击波的主要原因之一。

理解经济海啸

经济海啸得名于自然海啸，是由海底扰动（如地震）引发的异常巨浪。由此产生的海浪一旦到达海岸，就会造成大范围的破坏，淹没低洼的沿海地区，其影响甚至可以跨越海洋。

同样，经济海啸产生的破坏性影响超出了触发事件发生的地理区域或工业部门。这些后果可以说明，全球经济各部分之间以前未被发现的联系，只有在极端压力下才会产生连锁反应。

根据后果的严重程度及其传播机制，经济海啸可能导致新的监管，因为市场试图适应或防止类似情况下的未来再次发生。

经济海啸的例子

2008年的全球金融危机是最近最普遍的经济海啸之一。在这种情况下，美国的次级抵押贷款市场起到了导火索的作用，大型投资银行（IBs）错误地计算了某些债务抵押工具的风险金额。

出人意料的高违约率导致了高信用评级投资组合的巨额财务损失，从而引发了金融机构和对冲基金的高杠杆投资的巨额损失。由此产生的流动性紧缩迅速蔓延到次级抵押贷款市场之外。作为回应，美国**接管了二级抵押贷款市场巨头房利美和房地美，雷曼兄弟则申请破产。贝尔斯登（Bear Stearns）和美林（Merrill Lynch）的亏损导致摩根大通（JPMorgan Chase&amp；公司和美国银行。

外国银行也因受经济危机影响的投资而蒙受损失。次贷危机之后，冰岛银行业几乎完全崩溃，拖垮了国家经济。与此同时，在英国，英国**介入救助其银行业。

在危机之后，美国、英国和冰岛都进行了不同程度的监管改革。冰岛经济基本上进行了自我改造，更多地依赖旅游业，而不是国际银行业。美国通过2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保**案》以及2008年《住房和经济复苏法案》实施了一系列监管措施，其中许多监管措施加强了对抵押贷款的监管。英国的反应包括在2012引入《金融服务法》。

特别注意事项

全球化是世界上一个地区的经济衰退能够在世界的另一边感受到的主要原因之一。如果世界各地市场之间没有广泛的经济相互依存关系，经济海啸及其相关成本将基本上不复存在。不同国家之间的自由贸易协定（fta）提高了企业的竞争力，有助于降低消费者为各种商品和服务支付的价格，但全球化带来的好处也有重要的警示。

更密切的经济和金融关系也导致经济冲击的传播增加。国民经济相互关联性的增强意味着一个国家的经济衰退可能通过其贸易伙伴产生多米诺骨牌效应。各国现在相互依赖以维持生计。如果商品和服务的主要买家或卖家的经济出现动荡，这可能会产生连锁反应，影响其他国家的进出口。

随着时间的推移，全球金融市场的相互联系日益紧密，这也成为经济海啸蔓延的一个主要因素。这一点可以从以上全球金融危机和大萧条的例子以及亚洲货币危机和长期资本管理事件等其他先前事件中看出。

2019年上半年，美国最大的贸易伙伴依次为：墨西哥、加拿大、中国、日本和德国。

贸易战

一些国家要求放松全球化的呼声日益高涨，这也加剧了经济海啸的威胁，同时也可能通过减少对外国供应链的依赖来减轻经济海啸带来的风险。

中美贸易战就是一个例子。世界两大经济体之间的激烈对峙正在损害两国的公司，对股市、投资、劳动力市场和消费者支出造成压力。2019年，美国对华出口额为1066美元，低于上一年的1203亿美元左右。 国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）经济学家凯尔•汉德利（Kyle Handley）、法里纳•卡马尔（Farina Kamal）和瑞安•莫纳克（Ryan Monarch）于2020年1月发表的一篇论文（并于2020年8月修订）发现，按2019年需征收关税的进口产品价值计算，占美国出口额80%以上的美国出口企业中，有四分之一的企业，这些关税造成的更高成本相当于每个工人900美元。

其他国家也陷入了交火。国际货币基金组织（IMF）警告称，到2020年，美国与中国的贸易争端可能使全球经济损失约7000亿美元。

另一方面，如果越来越多的保护主义贸易政策实现了其既定目标，即增加对国内供应链的依赖，减少对外国市场的依赖，它们可以减少经济海啸在各经济体之间传播的危险，提高国内经济对经济冲击的总体复原力。

金融危机

全球连接的金融市场是经济海啸的主要传播机制。在现代经济中，股票、债券、大宗商品、货币和衍生品都有效地在全球市场上进行交易。任何一个市场的交易中断或资产价值暴跌都可能很快蔓延到全球。此外，主要金融机构的兴衰具有推动市场的力量，它们在世界各地与投资者和**相互联系，形成了一个复杂的金融义务和交易对手风险网络。

这增加了源自或通过国际金融网络传播的经济海啸的风险，如2008年的金融危机和大萧条所示。事实上，包括肯尼思·罗格夫（Kenneth Rogoff）和卡门·莱因哈特（Carmen Reinhart）在内的几位经济学家在2009年出版的《这一次是不同的》（This Time It's Different）一书中，都记录了国际资本流动程度与金融危机之间明确而持久的联系。

国际货币基金组织（imf）的数据显示，自经济大衰退以来，全球资本流动总量（2007年达到峰值）已经下降。 然而，金融全球化的其他措施也在稳步上升，例如外国直接投资和外国持有的股权和信贷工具。总部位于瑞士巴塞尔的国际金融稳定委员会（international financial Stability Board）表示，除了传统的金融安排外，全球影子银行体系（在2008年金融危机中受到严重牵连）也出现激增，2010年至2017年间总资产增长了75%。 这一切都表明，经济海啸的全球金融传导仍将是世界经济的重大风险。