沃伦巴菲特认为一个基本原则，基本概率，他的投资哲学的核心。从**报纸到管理价值数十亿美元的伯克希尔哈撒韦公司，他一个接一个十年地成功地利用了自己的资产，积累了一大批创造财富的公司。

结合对商业运作的逻辑理解和从本杰明·格雷厄姆那里学到的价值取向，巴菲特是迄今为止最优秀、最知名的投资者之一。

价值投资与盈利能力

有多种投资风格可供选择。沃伦•巴菲特（warrenbuffett）以一种简单的方式成为最精明的投资者之一。巴菲特的基本概率方法保持了他的投资分析的简单性：他专注于透明的公司，这些公司有一条宽阔的护城河，很容易理解，而且在发展过程中也很符合逻辑。

然而，巴菲特也以其深刻的价值观而闻名，他通过与本杰明·格雷厄姆的学习和工作而完善了这种价值观。他的价值方法结合对公司的简化理解，将伯克希尔投资组合的可投资范围限制在低市盈率、高现金流和持续盈利的公司。

他的投资风格也帮助他在新兴趋势中辨别出赢家和输家。一个例子是绿色科技领域，巴菲特曾公开宣称自己有很强的新投资能力。该行业在全球范围内广泛兴起，超过60%的新能源投资来自绿色科技。截至2018年6月，巴菲特在该行业的股份主要通过其子公司伯克希尔哈撒韦能源公司持有，但他也可能在股票投资组合中加入该行业。

结合概率建模和他的投资护城河策略

沃伦·巴菲特花了一段时间才为自己发展出正确的投资理念，但一旦他这样做了，他就坚持自己的原则。顾名思义，拥有持久竞争优势的公司会产生超额的资本回报，他们的竞争优势就像城堡周围的护城河。“护城河”确保了公司超额资本回报的连续性，因为它降低了竞争对手蚕食公司盈利能力的可能性。

巴菲特以“稳定男孩选择”开局

沃伦·巴菲特小时候就开始将概率应用于分析。他设计了一张名为“马童精选”的小费单，每张售价25美分。 这张表包含了关于马、赛道、比赛当天的天气的历史信息，以及如何分析数据的说明。例如，如果一匹马在晴天的某个赛道上赢得了五分之四的比赛，如果一场比赛将在晴天的同一个赛道上举行，那么这匹马赢得比赛的历史概率将是80%。

用“商业小道消息”方法进行概率分析

年轻时，巴菲特使用定量概率分析以及从导师菲利浦·费舍尔那里学到的“商业小道消息”方法来收集可能的投资信息。

1963年，巴菲特用这种方法决定是否应该将资金投入美国运通（americanexpress）。由于有消息称，美国运通将不得不用色拉油供应作为抵押品，以弥补美国运通信贷的欺诈性贷款，该股遭到打压。

巴菲特走上街头，或者更确切地说，他站在几家餐馆的收银台后面，看是否有人会因为这起丑闻而停止使用美国运通。他得出的结论是，华尔街的狂热并未转移到主街，挤兑的可能性相当低。

他还推断，即使公司为亏损买单，其未来的盈利能力也远远超过其低估值，因此他购买了相当一部分合伙投资组合价值的股票，在几年内卖出，获得了可观的回报。然而，多年来，巴菲特一直将美国运通（americanexpress）作为伯克希尔哈撒韦（berkshirehathaway）投资组合的一部分。

10亿美元的可口可乐赌注

1988年，巴菲特购买了价值10亿美元的可口可乐（Coca-Cola）股票。巴菲特的理由是，凭借近100年的经营业绩记录，可口可乐的商业数据频率分布为分析提供了坚实的依据。该公司在大多数运营年份的资本回报率都高于平均水平，从未发生过亏损，并公布了令人羡慕和始终如一的分红记录。

积极的新发展，如Robert Goizueta的管理层剥离了不相关的业务，对表现优异的糖浆业务进行了再投资，并回购了该公司的股票，使巴菲特相信该公司将继续产生超额资本回报。此外，海外市场正在开放，因此他也看到了持续盈利增长的可能性。迄今为止，这是他最简单、最优雅、最有利可图的投资之一。

富国银行巴菲特最喜欢的银行

上世纪90年代初，美国经济衰退，银行业因对房地产价值的担忧而出现波动，富国银行（Wells Fargo）的股价处于历史低位。在主席写给伯克希尔哈撒韦公司股东的信中，巴菲特列出了他所认为的在该行大举持股的利弊。

在反面，巴菲特指出了三大风险：

• 一场大地震，可能对借款人造成足够大的破坏，进而破坏银行对他们的贷款
• 业务收缩或金融恐慌的可能性如此之大，以至于几乎每一家高杠杆机构都会受到威胁，无论其经营多么明智
• [担心]西海岸的房地产价值会因为过度建设而暴跌，并给为扩张提供资金的银行带来巨大损失（因为富国银行是一家领先的房地产贷款机构，因此被认为特别脆弱。）

在支持方面，巴菲特指出，富国银行“在花费3亿多美元用于贷款损失后，每年税前收入远远超过10亿美元。如果该行480亿美元贷款中有10%不仅是房地产贷款在1991年遭遇了问题，而且这些贷款造成的损失（包括放弃的利息）平均为本金的30%，那么该公司将基本上收支平衡。像这样的一年，如果我们只考虑低水平的可能性，而不是可能性，就不会使我们感到苦恼。”

回顾过去，巴菲特90年代初对富国银行的投资一直是他最喜欢的投资之一。他在过去几十年里增持了公司股票，截至2018年第三季度，伯克希尔持有4.42亿股。

底线

基本概率，如果学得好，并应用于问题解决和分析，可以创造奇迹。巴菲特将这一点与价值导向的估值和分析方法结合起来，这种方法多年来已被证明是成功的。尽管有无数关于投资选择的信息，巴菲特已经一次又一次地证明，他的概率方法是一个真正闪耀的方法。