债务要约收购

债务要约收购是指一家公司将其全部或部分未偿债券或其他债务证券收回。这是通过向其债务持有人发出要约，在规定的价格和期限内回购预定数量的债券来实现的。...

什么是债务要约(a debt tender offer)？

债务要约收购是指一家公司将其全部或部分未偿债券或其他债务证券收回。这是通过向其债务持有人发出要约，在规定的价格和期限内回购预定数量的债券来实现的。

公司可以使用债务收购要约作为资本重组或再融资的机制。它类似于股权收购要约，公司邀请股东回购公司股票。

关键要点

债务要约收购是对公司债券持有人的公开征集，要求他们在一定的时间内以特定的价格回购债券或债务证券。
当利率下降时，公司将考虑债务要约收购，这使得借贷成本比以更高的固定息票维持旧债券便宜。
要约收购可以现金方式进行，也可以用旧债券换取新发行的等值债务证券。

了解债务投标报价

当一家公司发行债券等债务时，它会从购买它的投资者那里获得资本贷款。为了补偿这些债权人借入的资金，发行人除了承诺在债券到期时偿还本金外，通常还会定期向债务人支付利息或息票。

利息支付通常是固定的，代表了发行人的债务成本。在债券有效期内，经济中的现行利率可能会发生变化。当利率上升时，现有债券的价值将下降，因为票面利率将低于现行利率。同样，当经济体的利率下降时，发行人将被迫支付债券附带的较高票面利率，除非他们重组债务证券。

利用较低的借款成本重组债务的一种方法是向债券持有人发出债务要约收购。换言之，公司债券发行人转向债务招标要约，以此消除或减少过度杠杆化、高风险或高成本的资本结构。

虽然投标提供了许多好处，但也有一些缺点。要约收购可能是一个既昂贵又耗时的过程，因为存款银行会核实所投债券，并代表债权人发行付款。

债务投标报价的类型

债务要约收购是公司发行人以低于原始面值的价格赎回现有债券的机会，从而降低相关利息成本。在这种情况下，公司提出从债券持有人处回购其全部或部分未偿债务证券的要约，以换取现金或将其换成新发行的债务证券。

现金投标报价

当公司发行人发出现金收购要约时，它会公开要约购买其部分或全部未偿债务证券。高杠杆企业可能希望利用留存收益回购债券，以降低其债务股本比（D/E）。这样做将使公司在破产时有更大的安全边际，因为公司将支付更少的利息。

在要约收购中接受的证券通常由发行公司购买、退市和注销，并且不再是公司的未偿债务

债务交换要约

同时，无法获得发行现金收购要约所需现金的公司可以向其未偿债务证券的持有人发出要约，同意以新发行的债务换取未偿债务证券。新发行债券的条件通常对发行公司更有利。