什么是债务限制(debt limitation)？

债务限制是一种债券契约，旨在通过限制发行人可能招致的额外债务数额来保护现有贷款人。

关键要点

• 债务限制是一种债券契约，旨在通过限制发行人可能招致的额外债务数额来保护现有贷款人。
• 债务限制会限制杠杆比率，如杠杆程度 (以确定公司是否有能力承担额外的债务。
• 债务限制 如果担心公司可能会发行 垃圾债券。

了解债务限制

简单地说，债务限制，也被称为债务契约，是一种债券协议，它限制发行人在未偿债券到期之前所承担的任何额外债务。契约附在债务工具上，通过降低违约概率和在违约发生时尽量减少潜在损失来保护债券持有人（贷款人）。

债务限制旨在通过维持公司的杠杆率（DFL）来保护现有贷款人。这个杠杆比率衡量的是公司每股收益（EPS）对营业收入波动的敏感性。如果营业收入和每股收益相对稳定，那么公司就有能力承担巨额债务。然而，当公司在营业收入波动较大的行业工作时，将负债限制在可管理的水平可能是谨慎的。

各种形式的债务限制

根据债务发行的情况，债务限额可以采取多种形式。对于财务状况良好的公司，贷款人可能只希望维持目前的杠杆水平，并执行与偿债覆盖率（DSCR）有关的契约。当债务与收入之比增长过大时，企业将不再有能力偿还债务。在企业融资中，偿债准备金率是一种衡量可用于支付当前债务的现金流的指标。该比率将净营业收入列为一年内到期债务的倍数，包括利息、本金、偿债基金和租赁付款。

这个偿债契约将允许公司在增加净收入的同时借入更多的资金。如果这家公司看起来有风险，贷款人可能不希望它承担额外的债务。尽管业务有任何增长，但契约可规定以美元为单位的最高债务水平。如果对特定类型的债务或指定用于特定目的的资金有限制，则契约或协定称为债务篮子。

在更极端的情况下，贷款人可能会要求公司在债券偿还完成之前不要承担额外债务。当发行人的财务状况有问题或不稳定时，最有可能实施更具限制性的债务限制形式。如果担心公司可能发行垃圾债券，债务限制协议也可能适用。

总还本付息率（GDS）也是贷款人用来评估借款人支付的住房债务占其收入比例的基础。此外，债务限额不同于债务限额，债务限额是一个国家或其**根据法律规定可以承担的最大债务额。

债务限制协议的承诺

契约是包含在投资或借款协议中的保护性文书。该契约旨在通过降低借款人违约的几率来帮助保护贷款人和投资者。债务限制协议还有助于最大限度地减少借款人可能承担的财务义务和承诺，这些义务和承诺可能与其现有债务协议相竞争。

这些契约具有法律约束力和可执行性。债务限制只是契约的一种。还有许多其他类型。其中包括限制付款、留置权限制和股权**限制。资产**或合并也可能产生限制性条件。契约在高收益债券中尤其常见。高收益债券会产生违约契约。这些协议只有在公司采取特定行动时才会触发，例如当公司招致额外债务时。