什么是负债率(a debt ratio)？

负债率是衡量公司杠杆程度的财务比率。负债率定义为总负债与总资产的比率，以小数或百分比表示。它可以解释为公司资产中由债务融资的比例。

大于1的比率表明，相当一部分债务是由资产供资的。换句话说，这家公司的负债多于资产。高比率还表明，如果利率突然上升，公司可能会面临贷款违约的风险。低于1的比率意味着一家公司的大部分资产是由股权出资的。

关键要点

• 负债率衡量的是一家公司在总负债与总资产方面所使用的杠杆率。
• 负债率大于1.0（100%）说明一家公司的负债多于资产。
• 同时，负债率低于100%表明一家公司的资产多于负债。
• 不同行业的负债率差别很大，其中包括公用事业和管道等资本密集型企业 比技术或服务业等其他行业的负债率高得多。 

负债率的计算公式是

负债率=总负债总资产\开始{对齐}&amp\text{Debt ratio}=\frac{\text{Total Debt}}{\text{Total assets}}\end{aligned}​负债率=总资产总负债​​

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负债率

负债率告诉你什么？

负债率越高，公司的杠杆率越高，意味着财务风险越大。同时，杠杆是企业用来增长的重要工具，许多企业找到了债务的可持续用途。

各行业的负债率差异很大，公用事业和管道等资本密集型企业的负债率远远高于科技行业等其他行业。例如，如果一家公司的总资产为1亿美元，总负债为3000万美元，则其负债率为30%或0.30。这家公司的财务状况比负债率为40%的公司好吗？答案取决于行业。

对于一个现金流不稳定的行业来说，30%的负债率可能太高了，在这个行业中，大多数企业几乎没有负债。一家负债率相对同行较高的公司可能会发现借贷成本高昂，如果情况发生变化，它可能会陷入困境。水力压裂​ 例如，由于高债务水平和能源价格暴跌，工业从2014年夏天开始经历了艰难时期。相反，40%的债务水平对于公用事业等部门的公司来说可能很容易管理，在这些部门，现金流稳定，较高的负债率是常态。

负债率大于1.0（100%）说明一家公司的负债多于资产。同时，负债率低于100%表明一家公司的资产多于负债。负债率与其他财务健康指标结合使用，可以帮助投资者确定公司的风险水平。

有些资料将负债率定义为总负债除以总资产。这反映了“债务”和“负债”这两个术语之间的某种模糊性，这取决于具体情况。例如，负债与权益比率与负债比率密切相关，比负债比率更常见，但在分子中使用总负债。在债务比率的情况下，财务数据提供者仅使用长期和短期债务（包括长期债务的流动部分）计算，不包括应付账款、负商誉和“其他”等负债

在消费贷款和抵押贷款业务中，用于评估借款人偿还贷款或抵押贷款能力的两个常见债务比率是总偿债比率和总偿债比率。总负债率是指每月住房成本（包括按揭付款、住房保险和财产成本）与月收入的比率，而总偿债率是指每月住房成本加上其他债务（如汽车付款和信用卡借款）与月收入的比率。总还本付息比率的可接受水平，以百分比计算，从30岁中期到40岁以下。

负债率示例

让我们看几个不同行业的例子来分析负债率。星巴克（Starbucks）在截至2017年10月1日的财年的资产负债表中列出了0美元的短期和流动长期债务，以及39.3亿美元的长期债务。公司总资产为143.7亿美元。这使我们的负债率达到39.3亿美元÷ $143.7亿=0.2734，占比27.34%。

为了评估这一数字是否高，我们应该考虑开设星巴克的资本支出：租赁商业空间，对其进行装修以适应特定的布局，以及购买昂贵的专用设备，其中大部分很少使用。公司还必须为75个国家（截至2017年）的27000多个地点雇用和培训员工流动率极高、遵守食品安全法规等行业的员工。或许27%并不算太糟糕，事实上，2017年的行业平均水平约为66%；债权人相信，该公司财务状况良好，有望全额偿还债务。

科技公司呢？截至2016年12月31日财年，Facebook（FB）报告其长期债务的短期和当前部分为2.8亿美元；其长期债务为57.7亿美元；其总资产为649.6亿美元。Facebook的负债率可以计算为（2.8亿美元+57亿美元）÷ $649.6亿=0.092，占比9.2%。Facebook不从公司债券市场借款。它很容易通过股票筹集资金。

最后，让我们看看一家基础材料公司，位于圣路易斯的矿工Arch Coal（Arch）。截至2016年12月31日的财政年度，公司的长期债务的短期和流动部分为1100万美元，长期债务为35184万美元，总资产为21.4亿美元。煤炭开采是极其资本密集型的，因此该行业不必考虑杠杆率：2016年的平均负债率为61%。即使在这个群体中，Arch Coal的负债率为1100万美元+35184万美元÷ $21.4亿=16.95%，远低于平均水平。

负债率与长期资产负债率之差

虽然总负债与总资产比率包括所有债务，但长期负债与资产比率只考虑长期债务。债务比率（总债务与资产）指标既考虑了长期债务，如抵押贷款和证券，也考虑了当前或短期债务，如租金、公用事业和12个月内到期的贷款。然而，这两个比率都涵盖了企业的所有资产，包括设备和存货等有形资产和应收账款等无形资产。因为总负债与资产比率包含了公司更多的负债，所以这个数字几乎总是高于公司的长期负债与资产比率。

常见问题

什么是一些常见的债务比率(some common debt ratios)？

所有债务比率都分析公司的相对债务状况。普通债务比率包括债务与权益、债务与资产、长期债务与资产、杠杆比率和杠杆比率。

什么是良好的负债率(a good debt ratio)？

什么算“好”的负债率将取决于企业及其行业的性质。一般而言，低于1.0的债务与权益或债务与资产比率将被视为相对安全，而高于2.0的比率将被视为风险。一些行业，如银行业，以负债股本比远高于其他行业而闻名。

1.5的债务股本比意味着什么？

负债与股本比率为1.5，表明该公司每1美元的股本就有1.5美元的债务。举例来说，假设该公司的资产为200万美元，负债为120万美元。由于权益等于资产减去负债，公司的权益将为80万美元，因此其负债与权益比率将为120万美元除以80万美元，即1.50。

负债率能为负吗？

如果一家公司的负债率为负，这就意味着该公司的股东权益为负。换句话说，这家公司的负债多于资产。在大多数情况下，这被认为是一个非常危险的迹象，表明该公司可能面临破产的风险。