什么是债务与息税折旧摊销前利润比率(the debt-to-ebitda ratio)？

债务/EBITDA息税折旧摊销前利润是指在支付利息、税金、折旧和摊销费用之前，衡量产生的和可用于偿还债务的收入金额的比率。债务/息税折旧摊销前利润衡量一家公司偿还已发生债务的能力。高比率的结果可能表明一家公司的债务负担过重。

银行通常在商业贷款契约中包含一定的债务/息税折旧摊销前利润目标，公司必须保持这一商定的水平，否则将面临整个贷款立即到期的风险。信用评级机构通常使用这一指标来评估公司对已发行债务的违约概率，债务/息税折旧摊销前利润比率较高的公司可能无法以适当的方式偿还债务，从而导致信用评级降低。

公式与计算

债务与息税折旧摊销前利润之比=债务与息税折旧摊销前利润之比=债务与息税折旧摊销前利润之比=息税折旧摊销前利润之比​

哪里：

债务=长期和短期债务

息税折旧摊销前利润=息税折旧摊销前利润

要确定债务/息税折旧摊销前利润比率，请添加公司的长期和短期债务。你可以在公司的季度和年度财务报表中找到这些数字。除以公司的息税折旧摊销前利润。您可以使用公司损益表中的数据计算息税折旧摊销前利润。计算息税折旧摊销前利润的标准方法是从营业利润（也称息税前利润）开始，然后加上折旧和摊销。

债务/息税折旧摊销前利润比率与净债务/息税折旧摊销前利润比率相似。主要的区别是净债务/息税折旧摊销前利润比率减去现金和现金等价物，而标准比率则没有。

比率能告诉你什么

债务/息税折旧摊销前利润比率将一家公司的总债务（包括债务和其他负债）与该公司带来的实际现金进行比较，并揭示该公司偿还债务和其他负债的能力。

当放贷者和分析师查看一家公司的债务/息税折旧摊销前利润比率时，他们想知道该公司的偿债能力如何。息税折旧摊销前利润（EBITDA）代表公司的收益或收入，是息税折旧摊销前利润的缩写。它的计算方法是将利息、税金、折旧和摊销费用加在净收入上。

分析师通常将息税折旧摊销前利润视为衡量公司运营收益的更准确指标，而非净收入。一些分析师将利息、税收、折旧和摊销视为实际现金流的障碍。换言之，他们认为息税折旧摊销前利润是偿还债务可用的真实现金流的更清晰的表示。

比率的限制

分析师喜欢债务/息税折旧摊销前利润比率，因为它很容易计算。债务可以在资产负债表上找到，息税折旧摊销前利润可以从损益表中计算出来。然而，问题是，它可能无法提供最准确的收益衡量标准。除了收益，分析师们还想衡量可用于偿还债务的实际现金数额。

折旧和摊销是非现金支出，不会真正影响现金流，但债务利息对某些公司来说可能是一项重大支出。银行和投资者关注当前债务/息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率，以了解公司能够偿还债务的程度，他们可能希望考虑利息对债务偿还能力的影响，即使这些债务将包括在新发行的债券中。因此，净收入减去资本支出，再加上折旧和摊销，可能是衡量可用于偿还债务的现金的更好方法。

债务与息税折旧摊销前利润之比示例

例如，如果A公司负债1亿美元，息税折旧摊销前利润为1000万美元，则负债/息税折旧摊销前利润比率为10。如果A公司在未来五年内偿还50%的债务，同时将息税折旧摊销前利润增至2500万美元，则负债/息税折旧摊销前利润比率降至2。

债务/息税折旧摊销前利润比率下降比上升要好，因为这意味着公司正在偿还债务和/或增加收益。同样，债务/息税折旧摊销前利润比率的增加意味着公司债务的增加超过了收益。

一些行业的资本密集度高于其他行业，因此，一家公司的债务/息税折旧摊销前利润比率只应与同行业其他公司的相同比率进行比较。在某些行业，债务/息税折旧摊销前利润为10可能是完全正常的，而在其他行业，三比四的比率更合适。

关键要点

• 债务/息税折旧摊销前利润比率被贷款人、估值分析师和投资者用来衡量公司的流动性状况和财务状况。
• 该比率显示了公司有多少实际现金流可用于支付债务和其他负债。
• 债务/息税折旧摊销前利润比率随着时间的推移而下降，表明一家公司正在偿还债务或增加收益，或两者兼而有之。