什么是商人(a dealer)？

交易商是为自己的账户买卖证券的人或公司，无论是通过经纪人还是其他方式。交易商作为委托人为自己的账户进行交易，而不是作为代理人代表客户执行订单的经纪人。

经销商是市场上的重要人物。他们建立证券市场，承销证券，并为投资者提供投资服务。这意味着交易商是做市商，当你在场外交易市场上查看证券价格时，他们提供你看到的买卖报价。它们还有助于创造市场流动性，促进长期增长。

关键要点

• 交易商为自己的账户买卖证券。
• 交易商是市场中的重要人物，因为他们是做市商，创造流动性，有助于促进市场的长期增长。
• 交易商必须在美国证券交易委员会（SEC）注册，并且必须符合国家的所有要求才能开始工作。
• 交易商不同于交易员和经纪人前者为自己的账户买卖，而后者不为自己的投资组合交易。

了解经销商

证券市场中的交易商是准备并愿意以自己的名义（以买入价）买入证券或以自己的名义（以卖出价）卖出证券的个人或公司。交易商寻求从买卖价差中获利，同时也为市场增加流动性。它既不代表客户做生意，也不促进当事人之间的交易。

交易商不同于交易员。交易商买卖证券是其正常业务的一部分，而交易商买卖证券是为自己的账户，而不是以业务为基础。

近年来，经销商的盈利能力受到了许多因素的挑战，包括为跟上快速变化的市场而提高的技术要求、行业整合以及监管环境的加强，这些都增加了合规成本。

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经销商

规范经销商

交易商受美国证券交易委员会（SEC）监管。作为监管的一部分，所有交易商和经纪人必须在SEC注册，并且必须是金融业监管局（FINRA）的成员。

从事以下活动的人通常需要注册为经销商：

• 认为自己愿意持续买卖某一特定证券的人（即，正在该证券中建立市场）
• 经营一本匹配的回购协议书的人。
• 发行或发起证券的个人，他们也买卖证券。

根据SEC的指导方针，交易商在与客户打交道时必须履行某些职责。这些职责包括迅速执行指令、向投资者披露重大信息和利益冲突，以及在现行市场中收取合理价格。

在美国证券交易委员会（SEC）批准注册前，交易商不得开展业务。他们还必须加入自律组织（SRO），成为证券投资者保护公司（SIPC）的成员，并遵守所有国家要求。

虽然交易商在美国属于单独的注册类别，但在加拿大，这一术语被用作“投资交易商”的简称，相当于美国的经纪交易商。

交易商与经纪人

这两个术语通常与证券有关。虽然它们的功能相似，但它们之间确实有区别。

与交易商相反，经纪人不为其投资组合进行交易，而是通过将买卖双方**在一起来促进交易。实际上，大多数交易商也充当经纪人，被称为经纪交易商。经纪交易商的规模从小型独立房屋到一些大型银行的子公司不等。作为经纪自营商运营的公司根据市场条件以及特定交易涉及的规模、类型和安全性提供这两种服务。

两者之间的另一个关键区别是他们如何收取服务费。交易商从自己的存货中卖出时会收取加价，因为交易商是账户中的本金，而经纪人为客户执行交易收取佣金。

交易商也不同于投资顾问，后者被要求将客户利益置于自身利益之上。

特别注意事项

商市场

多个交易商**在一起为自己的账户买卖证券的环境称为交易商市场。在这个市场上，交易商可以相互交易，并使用自己的资金来完成交易，而不是作为买卖双方代理人的经纪人市场。经纪人不允许在交易商市场交易。经销商提供包括价格在内的所有交易条款。

市场上的其他经销商

虽然术语“交易商”主要用于证券市场，但也有其他人使用这种区别。经销商也可以是指从事特定产品或服务交易或执行购买或销售的企业或个人。例如，卖汽车的人叫汽车经销商，而卖古董的人叫古董经销商。